1 „Magnificent Seven” részvény vásárolható ököllel márciusban, 1, hogy elkerüljük, mint a pestis

Ez egy újabb zászlós az év kezdete a Wall Street számára. Miután az évtized eleje óta egymást követő években ingadozott a medvepiacok és a bikapiacok között,… Dow Jones ipari átlag, Standard & Poor's 500És Nasdaq Composite 2024-ben mindegyik rekordszintre fog emelkedni.

Bár a tágabb piacon vannak bizonyos erők, amelyek táplálják ezt a rallyt, a Wall Street nyeresége elsősorban a „Gig Seven” vállán nyugszik.

A Magnificent Seven részvényei feljebb juttatták a szélesebb piacot

Amikor azt mondom, a Magnificent Seven, a hét legnagyobb és legbefolyásosabb vállalatra gondolok, amelyek hosszú időn keresztül könnyedén felülmúlták az S&P 500 referenciaértékét. Ez a hét részvény (a piaci kapitalizációtól függően csökkenő sorrendben):

• Microsoft (MSFT -2,96%)
• alma (Teve -2,84%)
• Nvidia (NVDA 0,86%)
• amazon (Amzn -1,95%)
• Az ábécé (Google -0,51%) (Góg -0,31%)
• Meta platformok (halott -1,60%)
• Tesla (Tesla -3,93%)

Amint azt korábban említettük, ezek a részvények egy ideje az S&P 500-as mutató körül keringenek.

MSFT Adatok által YCharts.

De amit valójában hoztak a befektetőknek, az a fenntartható versenyelőnyök, ha nem is áthatolhatatlan árkok működésük különböző aspektusaiban voltak.

• 2023. szeptember 30-án a Microsoft Windows operációs rendszere továbbra is a világ vezető asztali operációs rendszere, míg az Azure a globális felhőinfrastruktúra-szolgáltatásokra fordított kiadások negyedét teszi ki.
• Az Apple folyamatos innovációja révén az iPhone piacvezető szerepet játszott az okostelefonok között az Egyesült Államokban. A világ egykori legnagyobb vállalata a bolygó legnagyobb részvény-visszavásárlási programjával is büszkélkedhet.
• Az Nvidia a mesterséges intelligencia (AI) mozgalom infrastrukturális alapjává vált. Az A100-as és H100-as grafikus feldolgozóegységei (GPU-i) az AI-gyorsítású adatközpontokban használt GPU-k akár 90%-át is kiadhatják idén.
• Az Amazon online piactere az Egyesült Államokban az online kiskereskedelmi eladások közel 38%-át tette ki tavaly. Ezenkívül az Amazon Web Services megelőzi a Microsoft Azure-t a felhő infrastruktúra-szolgáltatások vezető globális szolgáltatójaként.
• Az Alphabet Google-je virtuális monopólium, februárban a globális internetes keresések közel 92%-ával. Eközben a Google Cloud a világ 3. számú felhőinfrastruktúra szolgáltatója, a YouTube pedig a második leglátogatottabb közösségi oldal.
• A Meta Platforms felügyeli a legfontosabb közösségi média eszközöket, köztük a Facebookot, a WhatsApp-ot és az Instagramot. A Meta alkalmazáscsomag közel 4 milliárd havi aktív felhasználót vonzott a decembersel zárult negyedévben.
• A Tesla Észak-Amerika vezető elektromos járműgyártója, és több mint fél évszázada az első autógyártó, amely az alapoktól a tömeggyártásig felépítette magát. Ez az egyetlen elektromos járműgyártó, amely az általánosan elfogadott számviteli elvek (GAAP) alapján rendszeresen nyereséges.

E jól körülhatárolható versenyelőnyök ellenére e hét vállalat kilátásai nagyon eltérőek lehetnek. Március felé haladva az egyik Magnificent Seven részvény a szem előtt rejtőző akciós termékként tűnik fel, míg egy másiknak valószínűleg egyre erősödő ellenszéllel kell szembenéznie.

Márciusban ököllel döfködő Magnificent Seven részvényt vásárolnak: Alphabet

A fent említett hét hosszú távon felülteljesítő részvény közül márciusban az opportunista befektetők számára leginkább vonzó Magnificent Seven részvény az Alphabet.

Ha az Alphabet bármiért is hibáztatható, akkor az egy ciklikus társaság. Tavaly a cég 86,3 milliárd dolláros nettó árbevételének 76%-a a reklámokból származott. Ha az amerikai gazdaság recesszióba süllyed, gyakorlatilag magától értetődő, hogy a cégek csökkentik hirdetési költségvetésüket. Jelenleg kevés pénzalapú mérőszám és előrejelző mutató létezik Tedd A nem túl távoli jövőben bekövetkező gazdasági recesszió nagy valószínűségét jelzi.

A gazdasági ciklusok azonban nem egyenlőek. Míg a második világháború vége óta egyetlen recesszió sem tartott 18 hónapnál tovább, két olyan növekedési időszakot láthattunk, amelyek több mint egy évtizedig tartottak. Az olyan reklámvezérelt vállalatok, mint az Alphabet (és a Meta, mivel a hét csodáról beszélünk), hosszú távú felemelkedésre készülnek, ahogy az Egyesült Államok gazdasága bővül.

Kétségtelen, hogy az Alphabet Google internetes keresési részlege az alapja. A világ keresési részesedésének csaknem 92%-a teszi a Google-t az a vitathatatlan vállalat, amelyhez a vállalkozások a fogyasztók megcélzása érdekében hirdetéseket helyeznek el. A legtöbb esetben az Alphabetnek kivételes hirdetési árképzési erővel kell rendelkeznie.

De ahogy a múltban megjegyeztem, az Alphabet növekedési története sokkal többről szól, mint az internet domináns keresőjéről. A Google Cloud a globális felhő-infrastruktúra-szolgáltatások piacának mintegy 10%-át hódította el. A felhőszolgáltatásokra fordított vállalati kiadások még viszonylag korai szakaszában járnak, ami arra utal, hogy ez a szektor fenntartható kétszámjegyű ütemben növekedhet.

Ezenkívül a Google Cloud több éves veszteség után 2023-ban érte el első működési évét. A felhőszolgáltatások folyamatosan magasabb árréssel rendelkeznek, mint a hirdetések, ami arra utal, hogy az Alphabet cash flow-növekedése a következő években felgyorsul.

A YouTube is egy vadállat. A 2021-ben bemutatott, rövid formátumú (gyakran 60 másodpercnél rövidebb videók) videók napi megtekintései a 2021 eleji 6,5 milliárdról 2023 elejére több mint 50 milliárdra ugrottak. Ez segíteni fog a cégnek, hogy vonzza a hirdetőket, mivel valamint növeli a magas árrésű előfizetések számát a YouTube-ra.

Végül az Alphabet történelmileg olcsó marad. Mivel az Alphabet a működéséből származó bevételének nagy részét újra befekteti, a cash flow a legjobb mérőszáma a vállalat értékelésének. A befektetők most a jövő évi pénzforgalmi becslések valamivel több mint 12-szereséért vásárolhatnak Alphabet részvényeket, ami 31%-os kedvezményt jelent az ötéves záró cash flow többszöröséhez képest.

A kép forrása: Getty Images.

A 7 nagy részvény, amelyet el kell kerülni, mint a pestis márciusban: Nvidia

Azonban nem minden Magnificent Seven részvényt szánnak a folyamatos dicsőségre. A hét legbefolyásosabb vállalat közül, amelyek az elmúlt évben feljebb vezették a Wall Streetet, és változtak, az Nvidia félvezető részvényeit kerülni kell, mint a pestist.

Hogy igazságosak legyünk, az Nvidia jelentős versenyelőnyöknek örvend az AI-térben. A GPU szűkössége az A100-as és H100-as lapkakészletek árait a Holdra küldte, így a cég megduplázta tavalyi eladásait. Míg az Nvidia emelkedése szélsőséges volt, a vállalatnak komoly ellenszéllel kell szembenéznie.

Az Nvidia egyik legnagyobb problémája önmaga. Ahogy az ellátási lánc problémái enyhülnek, és az Nvidia bővíti az A100 és H100 GPU-k gyártását, hogy megfeleljen a nagyobb keresletnek, a GPU-k szűkössége csökkenni fog. Az Nvidia tavalyi értékesítési nyereségének túlnyomó részét az árvezérelt szűkösség tette ki, amit a 2024-es pénzügyi év első hat hónapjában (január 28-ig tartó) alacsonyabb bevételi költségek is bizonyítanak. Ahogy az Nvidia bővíti termelését, valószínűleg kannibalizálni fogja saját árrését.

Az Nvidiának is lesz versenye minden sarokból. Fejlett mikroeszközök Fokozza az MI300X AI-GPU bevezetését, míg Intel Corporation A tervek szerint még ebben az évben megkezdik a Gaudi3 AI-GPU megrendeléseinek teljesítését.

Az igazi aggodalom az, hogy az Nvidia legnagyobb ügyfelei közül sok saját AI adatközponti chipeket fejleszt. Ide tartozik a Microsoft, a Meta Platforms, az Amazon és az Alphabet, amelyek az Nvidia eladásainak körülbelül 40%-át adják. Nemcsak az nagyon valószínűtlen, hogy ez a négy vállalat fenntartja az Nvidia közelmúltbeli vásárlási tevékenységét, de az általuk kifejlesztett mesterséges intelligencia chipek csökkentik a jövőbeni függőséget a jelenlegi AI magtól.

A szabályozók sem tesznek szívességet az Nvidiának. Az amerikai szabályozók két alkalommal is korlátozták a nagy teljesítményű mesterséges intelligencia chipek Kínába irányuló exportját. Ebbe beletartoznak a mesterséges intelligenciával hajtott grafikus feldolgozóegységek is, amelyeket az Nvidia kifejezetten a világ második legnagyobb gazdasága számára fejlesztett ki, miután a szabályozó hatóságok kezdetben korlátozták az exportot. A szabályozó hatóságok negyedévente dollármilliárd dolláros értékesítési költséget jelenthetnek az Nvidiának.

A vállalati bennfentesek pénzének követése újabb ok arra, hogy elkerüljük az Nvidiát, mint a pestist. Bár sok eladás történt, több mint három éve egyetlen bennfentes vásárlás sem történt. A bennfentesek egyetlen okból vásárolnak: úgy gondolják, hogy a részvény emelkedni fog. Ha nem teszik hozzá, miért tenné?

De az Nvidia és részvényesei számára talán az a legnagyobb aggodalom, hogy az elmúlt 30 év minden következő nagy befektetési trendje egy kezdődő buborékot szenvedett el. A befektetők gyakran túlbecsülik az új technológiák és innovációk elfogadását; Úgy tűnik, ez ismét valós időben történik.

Az Nvidia értéke közel 34-szerese a 12 hónapos eladásainak, ami a Cisco Systems A dot-com buborék csúcsa alatt. Ez érdekes történetté teszi az Nvidiát, de ezt kerülni kell, mint a márciusi befektetési célú pestist.