A Fitch arra figyelmeztet, hogy több tucat bankot kell leminősítenie

a Fitch Ratings Egy elemző arra figyelmeztetett, hogy az amerikai bankszektor fejlődött közelebb A zűrzavar másik forrása – annak a veszélye, hogy több tucat egyesült államokbeli bank általános minősítése leminősít, köztük olyanok is lehetnek, mint a JPMorgan Chase.

– csattant fel a hitelminősítő felértékelődés Az iparág júniusi állapotáról, az elemző lépése Chris Wolf Elmondása szerint ezt nagyrészt észre sem vették, mert nem okozta a bankok hitelminősítésének leminősítését.

Ha további egy fokozattal leminősítené az ipari besorolást, A+-ra AA-ról, a Fitch arra kényszerítené a Fitchet, hogy újraértékelje az általa lefedett több mint 70 egyesült államokbeli bank besorolását – mondta Wolff a CNBC-nek adott exkluzív interjúban a cég New York-i központjában.

„Ha A+-ra tennénk át, az összes pénzügyi intézkedésünket újrakalibrálná, és potenciálisan negatív minősítési lépésekké válna” – mondta Wolff.

Azok a hitelminősítő cégek, amelyekre a kötvénybefektetők támaszkodnak, az utóbbi időben tetteikkel felforgatták a piacokat. A múlt héten a Moody’s 10 kis- és közepes méretű bankot rontott le, és arra figyelmeztetett, hogy további 17 hitelező esetében is sor kerülhet a leminősítésre, köztük olyan nagyobb intézményekre, mint a Truist és a US Bank. A hónap elején a Fitch leminősítette az Egyesült Államok hosszú távú hitelminősítését a politikai működési zavarok és a növekvő adósságteher miatt, amit az üzleti vezetők, köztük Jamie Dimon, a JPMorgan vezérigazgatója is kinevettek.

Wolff szerint ezúttal a Fitch azt kívánja jelezni a piacnak, hogy a banki megszorítások, bár nem előre eldöntöttek, valós kockázatot jelentenek.

A cég június egy cselekedet Az ország hitelminősítésére nehezedő nyomás, a regionális bankok márciusi csődje miatt feltárt szabályozási hiányosságok és a kamatlábakkal kapcsolatos bizonytalanság miatt az iparág „Működési környezet” pontszámát AA-ra érdemelte.

A probléma egy másik A+-ra történő leminősítéssel az, hogy az iparági besorolás alacsonyabb lesz, mint néhány magasabb minősítésű hitelező. Az ország két vagyon szerint legnagyobb bankja, a JPMorgan és a Bank of America ebben a forgatókönyvben valószínűleg A+-ra süllyedne AA-ról, mivel a bankok nem minősíthetők magasabbra, mint az a környezet, amelyben működnek.

Ha pedig olyan nagy intézményeket, mint a JPMorgan, elbocsátanak, a Fitchnek legalább fontolóra kell vennie az összes társának leminősítését Wolff szerint. Ez néhány gyengébb hitelezőt közelebb tolhat a nem befektetési minősítésű státuszhoz.

A floridai Miami Lakesben található BankUnited például a BBB-nél található, már a befektetők által befektetési besorolásúnak ítélt alsó határon. Ha egy negatív kilátással rendelkező cég újabb fokozatba esik, veszélyesen közel kerül a nem befektetési minősítéshez.

Wolff azt mondta, nem akar találgatni ennek a lehetséges lépésnek az időzítését vagy az alacsonyabb besorolású vállalatokra gyakorolt ​​hatását.

„Lesz néhány döntésünk, amit abszolút és relatív alapon is meghozunk” – mondta Wolf. „Abszolút alapon lehet, hogy vannak olyan BBB bankok, ahol már sok mindent diszkontáltunk, és talán meg tudják tartani a besorolásukat.”

A JPMorgan nem volt hajlandó kommentálni ezt a cikket, míg a Bank of America és a Bank United nem válaszolt azonnal a kommentárt kérő üzenetekre.

Ami a Fitchet az iparág hitelminősítésének leminősítésére késztetheti, a legnagyobb tényező a Federal Reserve által meghatározott kamatlábak pályája. Egyes piaci előrejelzők szerint lehet, hogy a Fed már befejezte a kamatemelést, és jövőre csökkentheti azokat, de ez nem előrevetített kérdés. A vártnál hosszabb ideig tartó magasabb kamatlábak nyomást gyakorolnának az iparági árrésre.

„Amit nem tudunk, az az, hogy hol áll meg a Fed? Mert ez nagyon fontos input lenne ahhoz, hogy mit jelent a bankrendszer számára” – mondta.

Wolf szerint ezzel kapcsolatos kérdés, hogy vajon az iparági hitelek nemteljesítése meghaladja-e a Fitch által historikusan normális veszteségszintet. A nemteljesítések általában emelkednek az emelkedő kamatkörnyezetben, és a Fitch Ratings aggodalmának adott hangot az irodai hitelek nemteljesítésének kisebb bankokra gyakorolt ​​hatása miatt.

„Ez nem lehet megdöbbentő vagy riasztó” – mondta. De ha átmegyünk [normalized losses]Ez az, ami elvezethet minket.”

Nehéz megjósolni az ilyen átfogó megszorítások hatását.

A Moody’s legutóbbi leminősítése nyomán a Morgan Stanley elemzői azt mondták, hogy a leminősített bankoknak többet kell fizetniük a befektetőknek kötvényeik megvásárlásáért, ami tovább csökkenti a haszonkulcsot. Még attól tartanak, hogy egyes bankok teljesen elzárkózhatnak az adósságpiacon. A leminősítés nemkívánatos rendelkezésekhez is vezethet a kölcsönszerződésekben vagy más összetett szerződésekben.

„Nem elkerülhetetlen, hogy le fog esni” – mondta Wolf. „A következő 10 évben az AA-ban lehetünk. De ha lemegy, annak következményei lesznek.”