A jen 155-re esett az USA-dollárral szemben A valuta összeomlása akcióban, -32% a dollárral szemben 2021 óta, -50% 2012 óta

Kiderült, hogy a valuta összeomlása az az ár, amelyet Japán most fizet az évek óta tartó őrült monetáris politikáért.

Írta: Wolf Richter a WOLF STREET számára.

A mai napon a jen 154,7 jenre esett az amerikai dollárhoz viszonyítva, ami az elmúlt 34 év legalacsonyabb szintjére esett, a japán hatóságok végtelen másolási és beillesztési műveletei és néhány piaci beavatkozás ellenére – a nehezen megkeresett dollárok eladásával, hogy visszavásárolják a bank által létrehozott jent. Japán ilyen időben. Meggondolatlan elhagyás – a jen támogatása.

A jen 32%-ot esett az amerikai dollárral szemben 2021 óta, amikor a többi központi bank elkezdett távolodni a mennyiségi lazítástól és a 0%-os vagy negatív kamatlábaktól; 50%-kal esett össze 2012 óta, amikor az újonnan megválasztott miniszterelnök, Shinzo Abe bevezette a pénznyomtatásból finanszírozott pénzügyi pazarlásra vonatkozó gazdaságpolitikáját („Abenomics”), amelyet 2016-ban a Curve Control Corporation megerősített Visszatérés. , ami 0% közelében tartotta a 10 éves kötvényhozamot.

A Bank of Japan hatalmas leckét adott a globális központi bankoknak az elmúlt tizenkét évben: megúszhatja végtelen mennyiségű pénz nyomtatását, semmi gond – nézze meg, hogyan csináljuk? – Vásárolja meg az államadósság több mint felét az újonnan létrehozott jenben, plusz egy rakás egyéb értékpapírt, és nem lesz rossz következménye. Most kiderül, hogy ez a lecke hamis. A jen összeomlik. Végül is megvan az ára: a valuta megsemmisítése:

Az egyetlen meglepő dolog az, hogy meddig lehet fenntartani az ilyen őrült monetáris politikákat, mielőtt valami összeomlik, de aztán összeomlik valami, valami nagy, például egy valuta. Kiderült, hogy az ingyenes ebéd elmélete mindezek mögött hamis volt.

A Japán jegybank kis lépésekben kezdett el reagálni, de ezekben a kis lépésekben nincs semmi, ami megállítaná a jen pusztulását – továbbra is rombolja a jent, de valamivel kisebb lépésekben.

A folyamat 2022 decemberében kezdődött, ekkorra a többi központi bank nagy lépésekben emelte a kamatot, és átállt a QT politikára. Ekkor a Bank of Japan „sokkolta” a piacokat azzal, hogy 0,5%-ra emelte a 10 éves lejáratú japán államkötvények hozamtartományának felső határát. 2023-ban a plafont 1%-ra emelte. 2023 októberében megszabadult ettől az explicit korláttól. Aztán egy márciusi politikai ülésen a Japán jegybank ezt mondta:

• A mennyiségi lazítást fenntartó kormány közölte, hogy „a korábbival megegyező mennyiségben folytatja a japán államkötvények vásárlását”, havi mintegy 6 billió jen (40 milliárd dollár) értékben, a piaci feltételek alapján.
• Negatív kamatpolitikáját úgy fordította meg, hogy 10 bázisponttal emelte a rövid lejáratú kamatlábat, istenem, -0,1%-ról 0,0%-ra, ez az első kamatemelés 2007 óta.
• A hozamgörbe végének szabályozása, de anélkül, hogy teljesen megszabadulnánk tőle.
• Hivatalosan lezárta a részvény ETF-ek és J-REIT-ek vásárlását, bár ezek vásárlását 2023-ban leállítja.
• Lelassította, de nem állította le a vállalati papírok és vállalati kötvények vásárlását, és azt mondta, hogy körülbelül egy éven belül teljesen leállítja azokat.

Tehát a Bank of Japan csak néhány apró lépést tett, hogy eltávolodjon őrült monetáris politikájától, de továbbra is nagyrészt megragadt ezekben a politikákban, és továbbra is követi őket, de lassabb ütemben. A valuta megsemmisítése akció közben.

Szívesen olvassa a WOLF STREET-et, és szeretné támogatni? Lehet adományozni. Ezt nagyon nagyra értékelem. Kattintson a sörös és jeges teás bögrére, hogy megtudja, hogyan:

Szeretne e-mailben értesítést kapni, amikor a WOLF STREET új cikket tesz közzé? Itt regisztrálj.