A kínai piac fellendülése a globalizáció hanyatlásával kapcsolatos aggodalmakat rejti magában

Egy nap után, amikor az Egyesült Államokban jegyzett kínai részvények 33 százalékkal drágultak, és a Hang Seng Technology Index minden idők legnagyobb egynapos nyereségét érte el, egy veterán ázsiai befektető a világ egyik legnagyobb fedezeti alapjában múlt csütörtökön fordulópontot kért.

A felvonulás mértéke üdvözlendő és lenyűgöző volt – mondta –, de motivációja – a A Kínai Kommunista Párt vezetőjének ígérete Egy sor „piaci szempontból kedvező politika” bevezetése, és ennek azonnali jóváhagyása más magas rangú kormányzati szervek részéről óriási következményekkel járt.

Véleménye szerint most először tűnt úgy, hogy a kínai politikai döntéshozók és a piac menedzsmentjének bal- és jobb keze egységesen dolgozik, és fontos irányváltást jelez. Lehet, hogy igaza van. A kérdés azonban az, hogy ez sokat számít-e, ha a globális gazdaság szétvál.

Optimista nyilatkozat szerdán órától Liu HeHszi Csin-ping elnök legközelebbi gazdasági tanácsadója biztató volt. Ez arra utalt, hogy az állam és a tőzsde közötti tavalyi fájdalmas összecsapások után kompromisszum született Xi „közös jólét” retorikája és annak felismerése között, hogy a piaci bizalom kívánatos és törékeny.

Úgy tűnik, ez a könnyítés magától Xitől származott, és magában foglalta annak elismerését is, hogy a világ második legnagyobb tőzsdéjén elhúzódó fellángolásnak ezekben a zavaros időkben politikai értéke lehet.

Az Alibaba vezette technológiai részvények kúsztak fel a legerősebbre Liu piaci kenőcseinek listáján, részben azért, mert az ágazat volt a legtöbb. fájdalmasan megütötte Kína közelmúltbeli lépései miatt, részben pedig azért, mert a Peking és Washington közötti megállapodás ígéretét az amerikai tőzsdén jegyzett kínai vállalatok szabályozásáról az értékbecslések általánosabbá tételére kellene terjeszteni.

A viharban elkapott a JPMorgan Chase jelentés Múlt hétfőn több mint két tucat kiemelkedő kínai internetes részvényt rontott le, és a kosarat „nem vonzónak, rövid távú értékelési támogatás nélkül” minősítette. A jelentés kigúnyolta a néhány nappal későbbi tüntetés mókáját. Egy másik elmélet szerint a jelentés feltűnése és negatív hangvétele segített arra késztetni Pekinget, hogy előbb, mint utóbb bejelentse az alapokat.

Azonban számos tényező akadályozza Kína lépésének optimista megítélését. A JPMorgan megjegyzése a kínai részvények figyelemreméltó durva korrekciójából fakadt – egy elhúzódó eladási hullámból, amely a 2021. februári csúcsuk alatti értékeléshez vezetett. Az ukrajnai orosz invázió és az azzal járó geopolitikai zűrzavar azt jelentette, hogy alig volt látható fékezője a csökkenésnek. spirál. Kína lépése ebben az összefüggésben nem annyira gondolkodásmódváltás volt, mint inkább vészhelyzeti áramkör-megszakító, amelyet akkor váltottak ki, amikor a döntéshozók elérték fájdalomküszöbüket.

Amint a kereskedők rámutattak, a csütörtöki rallyt a fedezeti alapok és a short eladókra nehezedő nyomás vezérelték. Csak a hosszú pénzre – külföldi és belföldi – kell még végső téteket kötnie. Gyakrabban fordul elő, hogy Liutól és az általa vezetett Pénzügyi Stabilitási és Fejlesztési Bizottságtól származó referenciákat szinte hallgattak a technológiai és más cégek. A piaci rally annak az embernek az örömét festi le, akiről azt mondták, hogy szomorú egészségi állapota könnyen kezelhető; A vállalati reakció inkább „bolond meg egyszer” pillantás.

Ezen felül olyan dinamika van, amelyet Peking nem tud megváltoztatni. Bár Kínában ritkák a bizalomnövelő görcsök, nem példa nélküliek. Hasonlóak a globális pénzügyi válságot követő és 2014 utáni sikeres tapasztalatokhoz, amikor a hazai növekedés miatti pánik vagy az Egyesült Államok kereskedelmi háborúi uralkodtak.

Korábban azonban a kínai bizalomerősítő olyan piacokra került, ahol a globalizáció még mindig alapvetően megállíthatatlannak tűnik, és a szétválás távoli kockázatnak tűnt. Most egyiket sem lehet magabiztosan kijelenteni.

Már az ukrajnai invázió előtt is felértékelődött a globalizáció szétválásától, a technológiai nacionalizmustól, az ellátási láncok újrarajzolásától és más főbb trendektől való félelem. Számítások a kínai részvényekbe történő befektetésről. A Peking Moszkvával szembeni helyzete körüli kétértelműség nem enyhült. Shi pénteki nyilatkozatai A Joe Biden amerikai elnökkel folytatott telefonbeszélgetés, amely szerint a nemzetközi közösségnek „a békéért és a nyugalomért kell dolgoznia”, ez felszínes megnyugtatás volt, de nem valószínű, hogy megváltoztatná az elszakadás miatti szorongást. A befektetők Kínával kapcsolatos tétovázása még mindig rengeteg érvényes kifogást rejt magában.

A pekingi múlt héten hozott intézkedések fontosak ahhoz, hogy semlegesítsék a tőzsde egyes szektorait sújtó, a belső politikával kapcsolatos magán aggodalmakat. Ez azonban a kínai piacot közvetlenebb helyettesítővé teszi a befektetők globalizáció jövőjéről alkotott véleményét.

[email protected]