Az EY szétszerelési tervében: Miért alakíthatja át radikálisan a négy nagyot?

Amikor Carmen Di Sibiu, az EY globális elnöke csütörtökön kora reggel Davos mellett felszállt a könyvelő cég magánrepülőjére, az olasz-amerikai vezérigazgató már egy még merészebb útra indult.

A hajón ülve E Y Az első, ahogy Bombardier gépet ismernek a könyvelőcégen belül, a könyvvizsgáló vette át az irányítást A Nagy Négy csoport felszámolásának terve Újra formálná az oligopóliumot a szakmai dominál Riválisuk, Arthur Andersen bukása óta 2002-ben, az Enron amerikai energiacsoport összeomlása miatt.

Di Sibiu és vezető kollégái egyensúlyozzák az EY könyvvizsgálati és tanácsadói tevékenysége közötti történelmi elkülönülést, miután évekig kritizálták a kettőjük vélt összeférhetetlensége miatt. A könyvvizsgálók feladata, hogy felelősségre vonják a vállalati vezetést, és ellenálljanak a nyomásnak, hogy megfelelő bizonyítékok nélkül írják alá a számokat, míg a tanácsadó kollégák szívesebben tartják ügyfeleiknek, hogy díjakat generáljanak olyan területeken, mint az adók, ügyletek és tanácsadás.

„Meglep, hogy ilyen sokáig tartott” – mondja Fiona Cherniowska, a Source Global Research tanácsadói szektor elemzője, vezérigazgatója. „Minden könyvelő cég számára egyre nehezebb olyan multidiszciplináris szolgáltatást nyújtani, amely magában foglalja a könyvvizsgálatot is… Úgy gondolom, hogy minden más cég vizsgálja [restructuring] nagyon. „

Az elválasztás indoklása

A Nagy Négyes tanácsadói gyakorlatok esetében a könyvvizsgálati ügyfelekkel való együttműködés korlátai hátráltatják a növekedést, míg a könyvvizsgálat fejlesztésébe történő befektetések kimerítették a tanácsadói tevékenységükből származó tőkebefektetést.

„A legtöbb nem könyvvizsgáló megszabadulni szeretne az általunk elvégzett munkával kapcsolatos függetlenség korlátaitól” – mondja az EY egyik partnere, aki nem vesz részt a szerkezetátalakítási tervezésben.

A digitális tanácsadással, valamint az egyesülésekkel és felvásárlásokkal kapcsolatos tanácsadás értékesítése hozzájárult ahhoz, hogy a Big Four bevételei rekordszintre emelkedjenek, ám tanácsadó ágaik szembesülnek a versenytársakkal, akiket nem korlátoznak az ellenőrzési küzdelmek. Az Arthur Andersen könyvvizsgálótól 2000-ben függetlenné vált Accenture tavaly 51 milliárd dolláros bevételről számolt be, ami az EY Advisory árbevételének közel kétszerese.

Az ügyfél-auditokra vonatkozó értékesítési tanácsadás szigorítása ellenére a Nagy Négyes továbbra is kérdéseket vet fel az auditok minőségével kapcsolatban.

„Úgy érezzük, hogy befektettünk a könyvvizsgálat minőségébe, de továbbra is úgy érezzük, hogy egy helyen vagyunk” – mondja valaki, aki első kézből ismeri az EY terveit.

A személy szerint a második tényező az, hogy a konfliktusok egyre nehezebben kezelhetők, mivel a nagy négyes nagyvállalati csoportok több évre szóló menedzselt szolgáltatási szerződései felé törekszik, amelyeket szerződéses szövetségek révén kínálnak a technológiai cégek mellett.

A technológiai szolgáltató, vagy akár az általa befektetett magántőke-alap auditálása újabb konfliktusokat robbanthat ki, és elfojthatja a tanácsadó ág növekedését a gyorsan bővülő digitális tanácsadói piacon.

Egy másik Big Four egyik partnere szerint a probléma sokkal sürgetőbb az EY számára, mivel uralja a Szilícium-völgy könyvvizsgálati piacát, és ellenőrzi az Amazon, a Google, az Oracle, a Salesforce és a Workday számláit.

Az EY fejlesztési tervei szerint üzletága egy könyvvizsgálati partnerségre és egy külön tulajdonban lévő tanácsadói tevékenységre oszlik, amelyben a legtöbb tanácsadói és ügyleti csapat vesz részt. A vizsgált lehetőségek között szerepel a Nyilvános jegyzés vagy részvényeladás Az ügyben jártas emberek szerint a Goldman Sachs és a JPMorgan tanácsot adott a 312 000 fős társaságnak.

A könyvvizsgálati üzletág, amely partnerként marad, megtartotta az EY márkát, amikor a vállalat 2000-ben 11 milliárd dollárért eladta tanácsadói tevékenységét a Cap Gemininek, mielőtt a semmiből újjáépítette volna. Még nem dőlt el, hogy ezúttal melyik tartja meg az EY márkát – mondja a terveket ismerő személy.

Az elmúlt években, A négy nagy néző A két évtizeddel ezelőtti szakítások megismétlése, de készenléti tervezés végrehajtása arra az esetre, ha a szabályozók erre kényszerülnének a vezető könyvelők és tanácsadók szerint.

A PwC olyan opciókat mérlegelt, mint például üzlete egy részének 2019-es első nyilvános forgalomba hozatala, de úgy döntött, hogy a költségek és a bonyolultság miatt nem folytatja a részleges felosztást – mondja egy, a tervezést ismerő személy.

A PwC és a Deloitte pénteken kijelentette, hogy elkötelezettek könyvvizsgálati és tanácsadói gyakorlataik fenntartása mellett, miközben a KPMG felhagy ezzel, mondván, hogy a multidiszciplináris modell „egy sor előnnyel jár”.

A szétválás révén az ügyfelek szélesebb választékot kínálnak tanácsadók és könyvvizsgálók között, csökkentve az összeférhetetlenség kockázatát, de vita folyik arról, hogy a nagy ügyfelek ezt akarják-e.

„Nem hiszem, hogy a piac tiszta szereplőt akar” – mondja egy közepes méretű vállalat egyik vezető bírálója. Egy másik középszintű vállalat partnere azonban úgy gondolja, hogy a Big Four többi tagja követi majd az EY-t. „Ez események láncolatához fog vezetni, amelyben minden professzionális szolgáltató cég sürgősen újragondolja és értékeli struktúráját” – teszi hozzá.

osztott eladás

Di Sibio és az EY globális vezetői számára az a döntés, hogy az elkövetkező hetekben szétválást javasolnak a vállalat nagyjából 13 000 partnerének, nem csak a szétválás vonzerejének függvénye, hanem attól is, hogy milyen formájú szerkezetátalakítás érhető el.

„Látható a stratégiai haszon, de a gyakorlatban nem feltétlenül érhető el” – mondja az EY tervezésében jártas személy. „Ezt próbáljuk megoldani, mert ha nem megy, akkor nem tesszük.”

A széteséshez több száz szabályozó jóváhagyására lesz szükség világszerte, és éveket vesz igénybe, mondják más cégek partnerei.

A legközvetlenebb kihívás az lesz, hogy szavazáson támogatást nyerjünk az EY különböző üzletágakban és országokban tevékenykedő partnerei részéről, akiknek az érdekeit nehéz lesz összehangolni.

Más számviteli csoportok partnerei szerint a fő csataterek között szerepel majd a könyvvizsgálói és tanácsadói üzletág egymáshoz viszonyított minősítése, hogy a könyvvizsgáló partnerek úgy vélik-e, hogy a jövedelmezőbb tanácsadói gyakorlattól való elszakadás után csökkenni fog a bevételük, és kit vonnak felelősségre az EY állítólagos ügyeiből eredő perekért. a németországi Wirecard-csalás és az Egyesült Királyságban az NMC Health elleni jelzések kudarca.

A Wirecard auditokból és egyéb jogi igényekből eredő kötelezettségek nem voltak kiváltó okok a tervezéshez – mondja a beszélgetéseket ismerő.

A könyvvizsgálók megkérdőjelezik, hogy egy független könyvvizsgálói vállalkozás életképes-e, és képes-e versenyezni az alkalmazottakért a különféle karrierlehetőségek ígérete nélkül.

Az újonnan független könyvvizsgálói részleg más szakterületek szakértőit ​​is megtartja, hogy segítsék az ellenőrzési munkát – mondják az EY tervezéséről tájékoztattak.

Eközben fennáll az instabilitás veszélye. A személyzetnek küldött pénteki feljegyzésében Di Sibiu azt mondta, hogy a felújításról szóló beszéd „elterelheti a figyelmet”, de arra kérte őket, hogy maradjanak összpontosítva.

„Nagy célpontot festettek a hátukra” – mondja egy rivális cég egyik vezető partnere, aki azt jósolja, hogy a szétválásra vonatkozó bármely döntés arra ösztönzi a versenytársakat, hogy rácsapjanak az EY-partnerekre, akik félnek egy nyers üzlettől.

„[We] Elmennek, és megpróbálnak minden tisztességes partnert megtalálni, aki szükségszerűen elégedetlen a folyamattal a következő 12 hónapban, és megpróbálják ellopni” – mondja.

A részletek kidolgozásáig „egy kis felejtés” lesz, de utána világos lesz az EY toborzási ajánlata – mondja a terveit ismerő személy.

üzletek hulláma?

Sok vállalat partnerei szerint az IPO nehezebb lesz, mint egy részesedést eladni egy magántőke-befektetőnek. Lehet, hogy a nyilvános tőzsdei bevezetés „a történelem legbonyolultabb üzlete, de ha elég nagy a pénz, akkor lehet [they can do it]” – mondja a Big Four egy korábbi partnere.

„Nem látom az IPO-t. Az is Vonzó magántőke” – mondja az egyik brit partner egy másik vállalatnál.

Magántőke-társaságok finanszírozták a KPMG vásárlásait, fizetésképtelenségi és szerkezetátalakítási gyakorlatait az Egyesült Királyságban a Deloitte számára tavaly, míg Clayton, Dobellier és Rice 2,2 milliárd dollárt fizetett a PricewaterhouseCoopers globális mobilitási szolgáltatási üzletága számára az októberben megkötött üzlet keretében.

Egy interaktív grafikáról készült képernyőképet nézi. Ennek valószínűleg az az oka, hogy offline állapotban van, vagy a JavaScript le van tiltva a böngészőjében.

Az EY általi eladás olyan tevékenységhez vezethet, amely a nagy könyvelő cégek több mint két évtizeddel ezelőtti tanácsadási üzletének eladását utánozza. Az ügyletek tartalmazták a PricewaterhouseCoopers elidegenítését az IBM tanácsadói részlegében. A KPMG Consultants céget felosztották a Bearing Point és az Atos között, míg az EY-t eladták a Cap Gemininek.

Az egyetlen ellenvélemény a Deloitte volt, amely tovább bővítette tanácsadói vállalkozását. A Nagy Négy többi tagja újjáépítette tanácsadó karját, de nem tudta utolérni.

Cherniawska azonban úgy véli, hogy ezúttal az EY első lépése lehet.

„Tényleg az utolsó cég akar lenni, aki ezt megteszi, vagy inkább előrébb áll, és átveszi a vezetést?” ő mondja.

„Ha futok [a firm] Szeretnék az élen állni, és valamilyen módon alakítani azt a napirendet, amelyen a jövőbeni változások történnek, nem várok reakcióra.”