Kína meggazdagodik? A sokkal lassabb növekedés új korszakának hajnala

PEKING, július 18. (Reuters) – Kína a sokkal lassabb gazdasági növekedés korszakába lép, ami felvet egy ijesztő lehetőséget: talán soha nem fog meggazdagodni.

Akár a világ második legnagyobb gazdasága 3-4%-ot növekszik évente, akár flörtöl, ahogy egyes közgazdászok jósolják, az „elveszett évtizedek” stagnálásával, mint Japán, úgy tűnik, csalódást fog okozni vezetőinek, fiataljainak és a világ nagy részének. .

A döntéshozók azt remélték, hogy csökkentik a Kína és az Egyesült Államok közötti fejlődési szakadékot. A kínai fiatalok egyetemekre jártak fejlett gazdasági állásokat tanulni. Afrika és Latin-Amerika attól függ, hogy Kína vásárolja meg áruikat.

„Nem valószínű, hogy a kínai gazdaság a következő egy-két évtizedben felülmúlja az Egyesült Államokét” – mondta Desmond Lachman, az American Enterprise Institute vezető munkatársa.

Arra számít, hogy a növekedés 3%-ra lassul, ami „recessziónak fog kinézni”, amikor a fiatalok munkanélkülisége már 20% felett lesz. „Ez nem tesz jót a világgazdaság többi részének” – tette hozzá.

Amikor Japán az 1990-es években recesszióba kezdett, már meghaladta a magas jövedelmű gazdaságok átlagos egy főre jutó GDP-jét, és megközelítette az Egyesült Államok szintjét. Kína azonban éppen a közepes jövedelmi pont felett van.

A növekedés a második negyedévben 6,3%-ra lassult, tekintettel a COVID-19 tavalyi leállása miatti alacsony bázisra, ami nyomást nehezített a kínai vezetőkre, akik várhatóan ebben a hónapban találkoznak, hogy megvitassák a rövid távú konszolidációt és a hosszú távú reformokat. Az április-júniusi adatok szerint a 2023-as növekedés 5% körüli lesz, ezt követően pedig lassabb ütemben.

De Kína átlagos éves növekedése 7% körül volt az elmúlt évtizedben, és több mint 10% a 21. század első évtizedében.

A lendületvesztés hatására a közgazdászok már nem a lakossági fogyasztás és a magánszektor gyenge befektetéseit tulajdonítják a járvány hatásainak, hanem strukturális problémákat okolnak.

Ide tartozik a buborék kipukkanása a kibocsátás negyedét adó ingatlanszektorban; Az egyik legmélyebb egyensúlyhiány a beruházás és a fogyasztás között. önkormányzati adóssághegy; és a Kommunista Párt szilárd tartása a társadalomban, beleértve a magánvállalkozásokat is.

Kína munkaerő- és fogyasztói bázisa csökken, miközben a nyugdíjasok köre bővül.

„A demográfiai probléma, az ingatlanszektor kemény landolása, a súlyos hazai államadósság, a magánszektor pesszimizmusa, valamint a Kína és az Egyesült Államok közötti feszültség nem teszi lehetővé számunkra, hogy elfogadjuk optimista kilátás a közép- és hosszú távú növekedésre.” Wang Jun, a Huatai Asset Management vezető közgazdásza.

A kínai Nemzeti Fejlesztési és Reformbizottság nem válaszolt a Reuters növekedési kilátásokkal, strukturális gyengeségekkel és reformtervekkel kapcsolatos kérdéseire.

Kilépési utak

A Nemzeti Reform- és Fejlesztési Tanács elnöke, Cheng Shanjie a hivatalos Qiushi magazinban július 4-én megjelent cikkében ritka utalást tett a közepes jövedelműek csapdájára, mondván, hogy Kínának „fel kell gyorsítania egy modern ipari rendszer kiépítését”. hogy elkerülje.

Cheng a fejlődő országok azon küzdelmére utalt, hogy a növekvő költségek és a versenyképesség csökkenése miatt a közepes jövedelmi szintről a magas jövedelmi szintre lépjenek.

A közgazdászok szerint Kína elektromos autóinak fellendülése a fejlődés jele, de az ipari park nagy része nem modernizálódik ugyanolyan ütemben. A tengerentúli autóeladások csak az export 1,7%-át teszik ki.

„Sok megfigyelő ránéz néhány cégre, és azt mondja: hú, Kína mindezekkel a nagyszerű termékekkel előállhat, tehát a jövőnek fényesnek kell lennie. A kérdésem az, hogy van-e elég nekünk ezekből a cégekből?” – mondta Richard Koe, a Nomura Kutatóintézet vezető közgazdásza.

A döntéshozók azt mondták, azt szeretnék, hogy a háztartások fogyasztása a növekedést ösztönözze, anélkül, hogy konkrét lépésekre utalnának.

A fogyasztói kereslet élénkítése elterelheti az erőforrásokat a feldolgozóipari exportőrök támogatásától – mondta Juan Orts, a Fathom Consulting kínai közgazdásza, ami részben megmagyarázza az ilyen reformokkal szembeni vonakodást.

„Nem gondoljuk, hogy a hatóságok ragaszkodnak ehhez az úthoz” – mondta Orts, a gazdasági recesszióból való „kiútnak” nevezve.

Ehelyett Kína a másik irányba tett lépéseket.

Hszi Csin-ping elnök „megosztott jólét” kampánya az egyenlőtlenség ellen fizetéscsökkentésre ösztönözte a pénzügyi és más szektorokat. A város pénzügyi helyzetének romlása miatt a közalkalmazotti fizetések csökkentek, deflációs spirál alakult ki.

Zhao, egy pekingi bankvezető úgy érzi, soha nem fog meggazdagodni, fizetését pedig több promóció révén változatlan formában tartják. Ahelyett, hogy keményen dolgozna, azt mondta, azt tervezi, hogy negyvenes éveiben nyugdíjba vonul egy kisebb, olcsóbb városban.

„Hiányoltam a banki tevékenység aranykorát” – mondta Zhao, aki részben azért beszélt névtelenül, mert nem volt felhatalmazása arra, hogy a médiával beszéljen.

Sok közgazdász jobb közegészségügyi ellátást, magasabb nyugdíjakat, munkanélküli segélyt és a szociális biztonsági háló egyéb építőköveit szorgalmazta, hogy a fogyasztók önbizalmat kapjanak a kevesebb megtakarításhoz.

Cai Fang, a központi bank tanácsadója ebben a hónapban a fogyasztás ösztönzésére szólított fel, beleértve a kínai tartózkodási engedély vagy a hukou megváltoztatását, amely vidéki bevándorlók millióit fosztja meg azokban a városokban, ahol dolgoznak.

Zhu Ning, a Shanghai Institute of Advanced Finance dékánhelyettese szerint a szociális jólét javulása 3-4%-kal fenntarthatóbbá teheti a növekedést.

‘utolsó esély’

Koo szerint Kína problémái nehezebbek, mint egy generációval ezelőtt Japánban voltak, így a döntéshozók tévedhetnek, ha megragadják az „utolsó esélyt”, hogy elérjék a fejlett világ életszínvonalát.

Becslése szerint Kínában „mérleg recesszió” van, a fogyasztók és a vállalkozások inkább törlesztik adósságukat, nem pedig hitelt vesznek fel és fektetnek be.

Elmondta, hogy így kezdődik a depresszió, és az egyetlen orvosság a „gyors, nagy és tartós” fiskális ösztönzés, amelyet a kínai adósságproblémák miatt nem látott közelgőnek.

Sőt, mint mondta, az ösztönzőknek produktívaknak kell lenniük, kiegészítve olyan változtatásokkal, amelyek lehetővé teszik a magánszektor számára, hogy kiemelkedjen az állam árnyékából, többek között a külföldi befektetések forrásországaival fenntartott kapcsolatok javításán keresztül.

Kínának azonban meg kell fordítania az irányt.

Az elmúlt évek infrastrukturális beruházásai több adósságot generáltak, mint növekedést.

Miközben a nagy gazdaságok megpróbálják csökkenteni a Kínától való függőséget, Peking továbbra is szoros kereskedelmi harcokban zajlik, legutóbb a félvezetőkben használt fémek miatt.

„Minden alkalommal, amikor az Egyesült Államok Kína-ellenes politikát hirdet, a kínai kormány hasonló politikával áll elő. De az amerikaiak nincsenek a közepes jövedelműek csapdájában. És Kína is” – mondta Ko.

„Ha a kínaiak nem érik el kínai álmaikat, valószínűleg 1,4 milliárd ember lesz ott, akik nem túl boldogok ott, ami némileg destabilizáló lehet.”

Liangping Gao, Elaine Zhang, Ziyi Tang, Kevin Yao és Joe Cash további jelentései Pekingben; Írta: Marius Zaharia; Vágó: David Croshaw.

Szabványaink: A Thomson Reuters bizalmi alapelvei.