Milyen lesz a következő gazdasági recesszió?

Nehéz megjósolni a recessziót, de a nagy bankok és a vezető közgazdászok körében egyre nő a konszenzus a deflációval kapcsolatban Federal Reserve Fokozza az infláció elleni háborút.

A Fed a legritkább gazdasági haszonban reménykedik, amikor teljes értékű inflációba megy át: elég hideg fogyasztói kereslet ahhoz, hogy az árak megálljanak, anélkül, hogy azt annyira lenyomná, hogy recesszióba sodorja az országot. Bár a Fed döntéshozói arra számítanak, hogy megtalálják azt a megfoghatatlan édes pontot – amelyet puha landolásnak neveznek –, a történelem azt mutatja, hogy az Egyesült Államok központi bankja gyakran küzd a politika szigorítása és megtartása közötti sikeres szállal. gazdasági növekedés.

Hogyan tévesztette el a Fed a fúvószárítás jelét

A Bank of America, a Deutsche Bank, a Wells Fargo és a Goldman Sachs az elkövetkező két évben bekövetkező recesszió lehetőségének legjelentősebb előrejelzői, mivel az amerikai jegybank agresszíven szigorítja a monetáris politikát a fogyasztói kereslet csillapítása és a bevonás érdekében. infláció. Visszaesik a 2%-os célhoz.

Bár a gazdaság jelenleg még meglehetősen erős, ennek egyre több jele mutatkozik Wall Street Igaz lehet: az Egyesült Államok gazdasági növekedése már lassul, a Munkaügyi Statisztikai Hivatal a hónap elején arról számolt be, hogy a bruttó hazai termék az év első negyedévében váratlanul visszaesett, ami a legrosszabb teljesítményt jelenti 2020 tavasza óta, amikor a gazdaság még nem állt meg. at A COVID okozta stagnálás mélyén.

2022. január 12-én egy gyalogos elhalad egy használtautó-kereskedés mellett Miamiban, Floridában. (Fotó: Chandan Khanna/AFP a Getty Images/Getty Images segítségével)

A recessziót technikailag a negatív gazdasági növekedés két egymást követő negyedéve határozza meg, és magas munkanélküliség, alacsony vagy negatív GDP-növekedés, alacsony jövedelmek és lassú kiskereskedelmi forgalom jellemzi. De nagymértékben különböznek a valóságban, amit ugyanilyen nehéz megjósolni.

Alan Blinder, a Federal Reserve korábbi alelnöke és princetoni közgazdász legújabb kutatása meghatározott 11 Fed szigorítási ciklus 1965 óta, amit nyolc recesszió követett. A visszaesések többsége nagyon enyhe volt: öt olyan eset volt, amikor a GDP 1%-nál kevesebbet esett, vagy egyáltalán nem volt gazdasági visszaesés.

Mi a recesszió, és aggódniuk kell az amerikaiaknak?

„Leragadtunk a recesszióban? Talán” – írta Blinder a Wall Street Journal legutóbbi vezércikkében. „Valószínűleg már korábban is magasabb volt az esély 50%-nál [first quarter] GDP jelentés. Fontos azonban megjegyezni, hogy az 1970-es évek és az 1980-as évek eleji recessziótól eltérően egyetlen recesszió sem lehet mély és elhúzódó.

A Wall Street vezető közgazdászai – a Deutsche Bank stratégái Matthew Luzzetti vezetésével – recessziót jósoltak jövő áprilistól a Fed infláció megfékezésére tett erőfeszítései következtében. A csapat azonban azt mondta, hogy ez valószínűleg „mérsékelt” lesz, nagyon különbözik attól, amit az amerikaiak 2008-ban és 2020-ban tapasztaltak. Ez több éves vérszegény növekedésnek tűnhet, vagy nagyon rövid recessziónak tűnhet, amelyben a GDP nem esik vissza, miközben helyreáll. A gazdaság viszonylag gyors.

A Fed májusban már megszavazta rövid lejáratú kamatának 50 bázispontos emelését, és jelezte, hogy a közelgő ülésein hasonló mértékű emelésekről van szó, mivel az infláció továbbra is 40 éves csúcs közelében marad. A magasabb kamatlábak általában magasabb kamatlábakat eredményeznek a fogyasztási és üzleti hiteleknél, ami lassítja a gazdaságot azáltal, hogy a munkaadókat kiadáscsökkentésre kényszeríti.

Jerome Powell Federal Reserve elnöke megismételte ezt az érzést a közelmúlt nyilvános fórumain, és megígérte, hogy a Fed olyan magasra emeli a kamatlábakat, amennyire csak szükséges, hogy lehűtse a kamatokat.

Egy maszkot viselő férfi sétál az US Federal Reserve épülete előtt Washingtonban, 2020. április 29-én. (Xinhua/Liu Jie a Getty Images-en keresztül)/Getty Images

„Látnunk kell, hogy az infláció egyértelműen és meggyőzően csökken, és addig fogunk nyomni, amíg ezt meg nem látjuk” – mondta a múlt hónapban a Wall Street Journal élő eseményén. „Ha a semlegesség széles körben ismert szintjének túllépésével jár, akkor egyáltalán nem fogunk habozni.”

Ide kattintva indítsa el FOX vállalkozását útközben

Természetesen egyes közgazdászok pesszimistábbak a kilátásokkal kapcsolatban. A JPMorgan Chase vezérigazgatója Jimmy Damon A magas kamatlábak, az infláció és az ukrajnai háború miatti aggodalmakra hivatkozva egy közelgő gazdasági „hurrikánra” figyelmeztetett a héten.

„Azt mondtam, hogy vannak viharfelhők. De megváltoztatom. Ez egy hurrikán” – mondta az AllianceBernstein Holdings által szervezett konferencián. „Jelenleg kicsit süt a nap, a dolgok jól mennek, mindenki azt hiszi, hogy a Fed megbirkózik vele. Ez a hurrikán ott van az úton, ami felénk jön. Nem tudjuk, hogy ez egy kis vagy szuper vihar, Sandy. Jobb, ha megmutatod. azt.” magad.”