Az első közeli köztársaságok megmentése: élő banki és tőzsdei frissítések

Christine Lagarde, a bank elnöke csütörtöki sajtótájékoztatóján kijelentette, hogy a döntéshozók „szorosan figyelemmel kísérik a jelenlegi piaci feszültségeket”. Hozzátette, hogy a bank készen áll arra, hogy szükség szerint reagáljon az árstabilitás és a pénzügyi stabilitás fenntartása érdekében az euróövezetben.

A megnövekedett bizonytalanság ellenére a döntéshozók nem hagyták el a fél százalékpontos kamatemelést, amelyről először február elején azt mondták, hogy közeleg. A bank közölte, hogy csütörtökön 3 százalékra emeli a betéti kamatot, ami 2008 októbere óta a legmagasabb.

„Az infláció várhatóan hosszú ideig nagyon magas marad” – mondta Lagarde, hozzátéve, hogy a lépésre azért volt szükség, hogy az infláció „megfelelő időben” visszatérjen a bank 2 százalékos céljához. A bank munkatársai arra számítottak, hogy az infláció átlagosan 5,3 százalékos lesz idén, és 2025-ben is alig haladja meg a 2 százalékos célt.

Az, hogy mi következik a következő hónapokban, kevésbé egyértelmű. Ha a Bank gazdasági kilátásai a jelenlegi piaci bizonytalanság enyhülése után is folytatódnak, Lagarde asszony, a politikai döntéshozóknak még mindig „bőven van mit fedezniük” a monetáris szigorítás terén. De ez nagy baj, ha.

Ez éles változás volt az elmúlt hónapokhoz képest, amikor a jegybank utat mutatott a befektetőknek, és előre vállalta a következő kamatlépést.

Lagarde elmondta, hogy az előrejelzésekhez használt adatok március elején, a közelmúltbeli piaci zavarok előtt véglegesítésre kerültek, így a döntéshozók nagyobb bizonytalansággal szembesültek döntéseik meghozatalakor.

„Előre is volt bizonyos fokú bizonytalanság, de ezt minden bizonnyal tovább súlyosbították a közelmúltban tapasztalt pénzügyi feszültségek, amelyeket az elmúlt napokban észleltünk” – mondta Lagarde asszony. „Egyértelmű, hogy az igazgatóság 26 tagú csoportja nehezen tud döntést hozni a beérkező gazdasági és pénzügyi adatokkal szemben” – tette hozzá.

„Bizonyára biztosak voltunk abban, hogy ez az 50 bázispontos emelés szilárd döntés volt, tekintettel a fedezetre” – mondta, de később megjegyezte, hogy kevés döntéshozó akart több időt látni a helyzet alakulására.

A héten a pénzügyi piacok viharos helyzete miatt a kereskedők csökkentették téteiket arra vonatkozóan, hogy a nagy központi bankok miként emelik idén a kamatlábakat a kaliforniai székhelyű Szilícium-völgyi bank összeomlása és a Credit Suisse-szal kapcsolatos aggodalmak közepette. Az elemzők kezdenek találgatni, hogy az amerikai jegybank szerepét betöltő Federal Reserve nem tud majd a várt módon haladni magasabb kamatszint mellett, mivel a piacok továbbra is idegesek sok bank, különösen az amerikai regionális bankok állapota miatt, és hogy képesek-e megengedni maguknak a magasabb kamatokat. A Federal Reserve és a Bank of England a jövő héten találkozik, hogy meghatározzák a kamatokat.

Az eurózónának kevés közvetlen kitettsége van a Szilícium-völgyi bankkal szemben, de a banki aggodalmak sokkal közelebb kerültek az otthonához szerdán, amikor a Credit Suisse részvényeinek árfolyama rekord alacsonyra esett, miután a svájci bank közölte, hogy „alapvető gyengeséget” talált a pénzügyi beszámolási szabályozásában. Legnagyobb részvényesei szabályozási okokból több pénzt pumpáltak. Csütörtök elején a Credit Suisse közölte, hogy 50 milliárd svájci frankot, azaz körülbelül 54 milliárd dollárt vesz fel a svájci jegybanktól, és visszavásárolja adósságának egy részét. Órákkal később a Credit Suisse részvényei a kereskedés kezdetén megugrottak, a nap végén mintegy 20 százalékos pluszban.

Az Európai Központi Bank csütörtökön hangsúlyozta, hogy vannak eszközei a térség pénzügyi stabilitásának védelmére, de kijelentette, hogy a bankrendszer „rugalmas, erős tőke- és likviditási pozíciókkal rendelkezik”.

Kiemelte a nyáron megalkotott új eszközt, a Közlekedésvédelmi Eszközt is, amellyel a jegybank monetáris politikai döntéseinek végrehajtási képességét veszélyeztető „indokolatlan és szabályozatlan piaci dinamika” ellen lehet védekezni.

A jegybank „két külön eszközzel küzd az árstabilitás és a pénzügyi stabilitás problémái ellen, hogy elkerülje az egymásnak ellentmondó célokat” – írta Jörg Kramer, a Commerzbank vezető közgazdásza közleményében. Hozzátette: ennek jó okai vannak, mert „az infláció mély problémája eddig nem változott”.

Arra számít, hogy a bank a következő két ülésén egy-egy negyedpontos kamatot emel, így a betéti kamat 3,5 százalékra emelkedik, ami alacsonyabb a korábbi 4 százalékos prognózisnál. Krämer hozzátette, hogy a piaci zűrzavar „gyengítheti a banki hitelezést – és végső soron a növekedést és az inflációt”.

Lagarde asszony hangsúlyozta, hogy a jövőbeni árdöntések „adatvezérelt” lesznek, amely magában foglalja a pénzügyi adatokat is. A bank különösen éber lesz a háztartások és a vállalkozások hitelezésére, ha megszorítások merülnek fel, és a pénzügyi feltételek milyen mértékben szigorítják a gazdaságot.

A múlt hónapban az Európai Központi Bank döntéshozói azt mondták, hogy fél ponttal emelik a kamatokat a heti ülésen, mert elkötelezettek a tartós inflációs nyomás megfékezése mellett, még akkor is, amikor az inflációs ráta a jelek szerint tetőzik. Az eurót valutaként használó 20 országban éves szinten 8,5%-kal emelkedtek a fogyasztói árak februárban, ami némileg lejjebb a januári árfolyamhoz képest, és az októberi 10,6%-os csúcsról.

Az eurózóna egészére vonatkozó általános inflációs rátán túlmenően a részletek inkább aggasztóak voltak egyes döntéshozók számára. Néhány nagy gazdaságban, köztük Franciaországban és Spanyolországban magasabb volt az infláció. A gazdaságban rejlő infláció mértékét mérő maginflációs ráta is emelkedett a múlt hónapban, amely nem tartalmazza a volatilis energia- és élelmiszerárakat.

Az alacsonyabb európai nagykereskedelmi energiaárak hozzásegítik az inflációt a jegybank 2 százalékos céljához. A döntéshozók azonban az úgynevezett maginflációra összpontosítanak, amely megmutatja, hogy az inflációs nyomás továbbra is kialakul-e, és megnehezíti-e az inflációs cél fenntartható elérését. Az olyan intézkedéseket, mint a bérinfláció és a szolgáltatások inflációja szorosan figyelik, és a jelenlegi inflációs alaptrendek nem erősítik meg, hogy az infláció a célnak megfelelő.

Az inflációval kapcsolatban „bizonyos területeken enyhe javulást látunk, de őszintén szólva nem sokat” – mondta Lagarde.

Míg a piacok továbbra is idegesek, és a bankszektorra gyakorolt ​​hatás mértéke továbbra is ismeretlen, fennáll annak a veszélye, hogy a központi bankok nem tűnnek el a célon kívüli inflációs célnak, miután hónapokig figyelmeztették, hogy a magas árak a vártnál ragadósabbak lehetnek.

De Lagarde asszony megpróbálta visszaszorítani azokat a felvetéseket, amelyek szerint az Európai Központi Bank idő előtt győzelmet hirdet az infláció elleni háborúban. „Nem hátrálunk meg az infláció elleni küzdelem iránti elkötelezettségünktől” – mondta. „Ez nem lehet kétséges. Az azonosítás megbízható.”