A központi bankok arra készülnek, hogy jelezzék az alacsonyabb kamatszint pályáját egy sorsdöntő héten

az US Federal ReserveÉs Európai Központi Bank És Bank of England A héten várhatóan ismét kamatot emelnek, mivel 2023-ra teszik meg első politikai bejelentéseiket.

A közgazdászok szorosan figyelni fogják a politikai döntéshozók retorikáit, hogy megtalálják a jövőbeli kamatemelések útját ebben az évben, miközben a három nagy központi bank megpróbálja megtervezni gazdasága számára a puha landolást anélkül, hogy az infláció visszanyerné lendületét.

Kapcsolódó befektetési hírek

Várhatóan mindhárom bank megerősíti azon kötelezettségvállalását, hogy az inflációt a 2%-hoz közeli cél felé viszi vissza, de a friss pozitív adatok azt a reményt keltették, hogy a jegybankok végre lassítani tudják a kamatemelések ütemét.

Nick Schutters, az Aegon Asset Management fix kamatozású igazgatója elmondta, hogy a piacfigyelők feladata az e heti sajtótájékoztatók alapján „táviratilag” következtetni arra, hogy Jerome Powell Federal Reserve elnöke és Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke mit gondol a „végső kamatról”. és hogyan Mindaddig, amíg a monetáris politikát korlátozva kívánják tartani a normalizálás megkezdése előtt.

A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság szerdán fejezi be ülését, mielőtt a Bank of England és az Európai Központi Bank csütörtökön meghozza döntését.

Fed

Az FOMC decemberi ülése óta a mérséklődő bérnövekedést és inflációs nyomást mutató gazdasági adatok, valamint az aktivitásnövekedés néhány egyéb aggasztó jele megerősítették a Fed 0,25 százalékpontos kamatemelési igényét, ami jelentős lefelé mozdult Jumbo mozog 2022-ben látható.

az A piac most ezt a lehetőséget beárazzaA kulcskérdés azonban az, hogy az FOMC mit jelez a 2023-as kamatemeléssel kapcsolatban.

„Úgy gondoljuk, hogy a Fed idei útjáról a legjobban az elérendő cél, nem pedig az elérni kívánt pénzkamat szintjén lehet gondolkodni.” Goldman Sachs David Merkel amerikai vezető közgazdász pénteki feljegyzésében mondta.

„A cél az, hogy 2023-ban is folytassuk azt, amit az FOMC 2022-ben olyan sikeresen elkezdett azzal, hogy a gazdaságot a potenciális növekedési pályán tartva a munkaerőpiac folyamatos, de finom egyensúlyba hozása érdekében, aminek meg kell teremtenie az infláció stabilizálódásának feltételeit. megfelelően.” fenntartható.2%-nál”

A Fed tisztségviselői jelezték, hogy van még egy út, mielőtt biztosak lehetnek abban, hogy az infláció ezen a szinten stabilizálódik. Merkel szerint szükség lenne „a munkaerőpiac jelentős egyensúlyának helyreállítására”, mivel a munkahelyek és a dolgozók közötti szakadék még mindig mintegy 3 millióval magasabb, mint a járvány előtti szint.

Ehhez hosszabb ideig lassabb növekedési pályára lesz szükség. A Goldman Sachs szerdán 25 bázispontos emelkedést vár, majd márciusban és májusban további két, ugyanilyen nagyságrendű emelést – olyan lépésekkel, amelyek a szövetségi alapkamat célkamatát 5% és 5,25% közötti csúcsra emelnék.

„Kisebb emelésekre lehet szükség, ha az üzleti bizalom mostani gyengülése, amelyet a felmérés adatai tükröznek, jobban csökkenti a munkaerő-felvételt és a befektetést, mint gondolnánk, hogy helyettesítsék a további áremeléseket” – mondta Merikli.

„De további emelésekre lehet szükség, ha a gazdaság fellendül, ahogy a korábbi fiskális és monetáris politikai szigorítások miatti növekedési teher enyhül.”

Azt javasolta, hogy a növekedés ütemével kapcsolatos bizonytalanság arra késztetheti a Fed-et, hogy „reset”, és „állj meg és menj” mintázatba találja magát a kamatlábak tekintetében az év későbbi szakaszában.

Európai Központi Bank

Az Európai Központi Bank 50 bázispontot emelt csütörtökön és Megígérte, hogy folytatja az infláció elleni küzdelmetde továbbra is bizonytalan a jövőbeli árfolyam alakulása.

Csökkent az infláció az euróövezetben Már a második egymást követő hónapban decemberben, míg kedden ez derült ki A blokk gazdasága váratlanul 0,1%-kal bővült. 2022 negyedik negyedévében a recessziós félelmek csökkentése érdekében.

A várható félpontos emelés 2,5%-ra emelné az EKB betéti kamatát. A testület várhatóan részletes terveket is készít az APP (Asset Purchase Program) portfólió összesen 60 milliárd eurós (65 milliárd dollár) csökkentésére március és június között.

Berenberg keddi feljegyzésében azt jósolta, hogy az EKB „valószínűleg” megerősíti korábbi iránymutatását egy újabb 50 bázispontos emelésre március közepén, amit a második negyedévben további szigorítás követ.

A német befektetési bank kiemelte, hogy bár pozitív jelek mutatkoznak az összinflációban, a stabilabb maginfláció – amely decemberben 5,2 százalékos volt – még nem érte el a csúcsot.

„Arra számítunk, hogy az EKB a második negyedévben nyitva hagyja lépéseinek nagyságát és számát. A kockázatok a mi felhívásunk, hogy a második negyedévben 25 bázispontos kamatemelést hajtsunk végre, hogy az irányadó betéti és refinanszírozási kamatot 3,25%-ra és 3,75%-ra emeljük. A Berenberg vezető közgazdásza, Holger Schmieding május 4-e bullish.

„Az EKB „magasabb a hosszabbra” mantrájával összhangban Christine Lagarde, az EKB elnöke valószínűleg ellenállni fog azoknak a piaci várakozásoknak, amelyek szerint a bank az év végén vagy 2024 elején ismét elkezdi csökkenteni a kamatokat.

A decemberi 75 bázispontról 50 bázispontra lelassított kamatemeléssel az EKB meglepte a piacokat azzal a kijelentéssel, hogy a kamatoknak „jelentõs ütemben kell emelkedniük ahhoz, hogy a kellõen visszafogott szinteket elérjék”. Schmieding szerint ezt a mondatot érdemes megnézni csütörtökön:

„Az EKB valószínűleg meg fogja erősíteni, hogy „egyenletes ütemben” halad előre (márciusban 50 bázisponttal, és valószínűleg még tovább is), anélkül, hogy előzetesen elkötelezné magát egy 25 vagy 50 bázispontos lépésre májusban” – mondta Schmieding.

De mivel a kamatok most 50 bázisponttal lesznek magasabbak, mint az EKB legutóbbi sajtótájékoztatóján, a galambok azt sugallhatják, hogy az EKB-nak most valamivel enyhébb kifejezést kellene használnia, mint a „jelentős”.

Bank of England

A fő különbség a Bank of England, valamint a Federal Reserve és az Európai Központi Bank küldetése között az Egyesült Királyság gazdaságának továbbra is borús kilátásaiban rejlik.

A Bank korábban azonban azt jósolta, hogy a brit gazdaság minden idők leghosszabb recessziójába kerül A bruttó hazai termék novemberben váratlanul 0,1%-kal nőtt Az októberi várakozásokat is felülmúlva, jelezve, hogy a recesszió nem lehet olyan mély, mint ahogy ígérték.

A Nemzetközi Valutaalap azonban hétfőn -0,6%-ra csökkentette az Egyesült Királyság 2023-as GDP-növekedésére vonatkozó előrejelzését, ezzel Oroszország után a világ legrosszabbul teljesítő nagygazdasága.

A legtöbb közgazdász megosztott monetáris politikai bizottsági döntést vár Újabb 50 bázispontos emelés Csütörtökön – 4%-ra emeli a bank kamatot -, de a legutóbbi ülésekhez képest nyálasabb hangnemre számítanak.

A Barclays arra számít, hogy a szavazás 7-2 arányban megoszlik egy „erős” egyszeri, 50 bázispontos emelés mellett, a távközlési előrejelzések márciusban 25 bázispontra mérséklődnek.

„Ezt jelezheti a határidős iránymutatás „erős” komponensének eltávolítása vagy enyhítése. Egy ilyen kiigazítás összhangban lenne a közelmúltban, márciusban és májusban 25 bázispontos emelésre irányuló felhívásunkkal, a végső kamatemeléssel 4,5%-ra. ” – közölték a bank elemzői. Brit egy pénteki feljegyzésben.

Victoria Clark, a Santander CIB brit vezető közgazdásza sokkal szorosabb, 5-4-es többséget vár az MPC-n az 50 bp-os emelés mellett, a négy ellenfél megoszlik a „nincs változás” és a 25 bp-os emelés között. Azt mondta, a banknak „nincs egyszerű lehetősége”.

„Tekintettel az infláció által okozott károk miatti aggodalmakra, úgy gondoljuk, hogy az MPC többsége óvatos kockázatkezelésnek tekintené a banki kamatláb 4,00%-ra emelését, de továbbra sem gondoljuk, hogy a bankot meg akarnák nyomni. Ennél jóval magasabb árfolyam – mondta Clark pénteki feljegyzésében.

Santander „kétszámjegyű, de pesszimista emelkedést” vár februárban és márciusban, Clark pedig azt javasolta, hogy Andrew Bailey kormányzó „optimistán” figyelje a csökkenő főinflációt, miközben egyre jobban aggódik az Egyesült Királyság lakáspiaci kilátásai miatt.