Az Európai Központi Bank nagyobb mértékben emeli a kamatlábakat, mint amennyiről beszámoltak az infláció megfékezéséért folytatott versenyben

Az Európai Központi Bank a vártnál nagyobb mértékben emelte a kamatokat csütörtökön, mivel a hiperinfláció miatti aggodalmak felülmúlták a növekedéssel kapcsolatos aggodalmakat, még akkor is, amikor az euróövezet gazdasága megküzdött az ukrajnai orosz háború hatásaival.

Az Európai Központi Bank 50 bázisponttal 0 százalékra emelte irányadó betéti kamatát, megszegve a 25 bázispontos mozgásra vonatkozó iránymutatást, miközben csatlakozott globális társaihoz a hitelfelvételi költségek emelésében. Ez volt az első EKB-kamatemelés 11 év után.

A döntéshozók abban is megállapodtak, hogy további segítséget nyújtanak a 19 tagú valutablokk legeladósodottabb országainak – köztük Olaszországnak – egy új kötvényvásárlási rendszeren keresztül, amelynek célja a növekvő hitelfelvételi költségek megfékezése, és ezáltal a pénzügyi széttagoltság korlátozása.

Befejezve a negatív kamatokkal végzett nyolcéves kísérletet, az Európai Központi Bank szintén 0,50%-ra emelte irányadó refinanszírozási kamatát, további emeléseket ígérve, ha szeptember 8-án találkozik, és később még több lesz.

Christine Lagarde, az Európai Központi Bank elnöke szerint az inflációs várakozások nyilvánvaló romlása és a kiskereskedelem-ellenes eszköz kollektív támogatottsága indokolja a nagyobb lépést.

„Az árnyomás egyre több ágazatra terjed” – mondta Lagarde. „Arra számítunk, hogy az infláció egy ideig nemkívánatos módon magas marad.” Olyan mozgató tényezőkre hivatkozott, mint az élelmiszer- és energiaköltségek, valamint az emelkedő bérek.

„Kiegyensúlyozottan döntöttünk úgy, hogy célszerű nagyobb lépést tenni a negatív kamatlábakból való kilépés felé.”

De Lagarde azt mondta, még ha az EKB most gyorsabban is mozog, a végső kamatláb – vagy az a szint, amelyen az emelések véget érnek – változatlan marad.

Az Európai Központi Bank a szeptemberi várható kamatemeléssel kapcsolatban nem adott eligazítást, csupán annyit közölt, hogy további emelések indokoltak, és az ülésen születnek döntések.

Az Európai Központi Bank hetekig arra utasította a piacokat, hogy csütörtökön 25 bázispontos emelésre számítsanak, de a vitához közel álló források szerint az 50 bázispont nem sokkal a találkozó előtt lépett életbe a súlyosan eladósodott országok támogatását is magában foglaló megállapodás részeként.

Mivel az infláció már közel kétszámjegyű, fennáll a veszélye, hogy az Európai Központi Bank által kitűzött 2%-os cél fölé szilárdul, és a következő télen a gázhiány valószínűleg feljebb tolja az árakat, állandósítva a gyors árnövekedést.

Lagarde arra figyelmeztetett, hogy az inflációs várakozásokat fenyegető kockázatok felfelé ívelnek, és fokozódtak, különösen mivel a háború valószínűleg tovább folytatódik, és hosszabb ideig magasan tartja az energiaárakat.

A Reuters által megkérdezett közgazdászok 25 bázispontos emelést vártak, de a legtöbben az 50 bázispontos emelést részesítették előnyben, így az Európai Központi Bank rekordalacsony, mínusz 0,5%-os betéti kamata nullára került. Olvass tovább

Az euró 0,8%-kal 1,0261 dollárra emelkedett, közvetlenül a nyilatkozat előtt 1,0198 dolláron forgott, de ma negatívba fordult, amikor Lagarde beszélt. A piacok most körülbelül 50 bázispontos kamatemelést áraznak szeptemberben, és összesen 124 bázispontos emelkedést az év hátralévő részében.

Kiváló szintre mész?

Az új kötvényvásárlási rendszer, az úgynevezett Transfer Protection Instrument (TPI) célja, hogy megfékezze a növekvő hitelfelvételi költségeket a valutablokkban, ahogy a politika szigorodik.

„A TPI-vásárlások volumene a politikai átmenetet fenyegető kockázatok súlyosságától függ” – áll az EKB közleményében. „A TPI biztosítja, hogy a monetáris politikai irányvonal zökkenőmentesen közvetítse az eurózóna összes országában.”

Az EKB-kamatlábak emelkedésével aránytalanul nőnek a hitelfelvételi költségek olyan országokban, mint Olaszország, Spanyolország vagy Portugália, mivel a befektetők magasabb felárat követelnek adósságuk tartásához.

„Az Európai Központi Bank nagyszerű munkát tud végezni ebben” – mondta Lagarde.

Az eszköz aktiválása teljes mértékben az Európai Központi Bank mérlegelési jogkörébe tartozik, és a bank az 1 és 10 év közötti lejáratú állami kötvényeket célozza meg.

Azok az országok jogosultak a támogatásra, amelyek megfelelnek az EU fiskális szabályainak, és nem tapasztalnak „súlyos makrogazdasági egyensúlyhiányt”. Szükség lesz az EU fellendülési és ellenállóképességi eszköze keretében vállalt kötelezettségek teljesítésére, valamint az adósság fenntarthatóságának értékelésére.

Az EKB csütörtöki kötelezettségvállalása azért történt, mert az olaszországi politikai válság már most megterheli a piacokat, miután lemondott Mario Draghi miniszterelnök, aki Lagarde EKB-s elődje volt.

A 10 éves olasz és német kötvények hozamkülönbsége 246,5 bázispontra nőtt Lagarde sajtótájékoztatóján, nem messze attól a 250 bázispontos szinttől, amely az Európai Központi Bank sürgősségi politikai ülését váltotta ki a múlt hónapban.

Az Európai Központi Bank 50 bázispontos emelése továbbra is lemaradt globális társaitól, nevezetesen az Egyesült Államok jegybankjától, amely a múlt hónapban 75 bázisponttal emelte a kamatlábakat, és júliusban valószínűleg hasonló mértékben fog elmozdulni.

Ám az eurózóna sebezhetőbb az ukrajnai háborúval szemben, és az oroszországi gázszállítás megszakításával való fenyegetés recesszióhoz vezethet, és a döntéshozók számára a növekedés és az inflációs megfontolások egyensúlyának dilemmája marad.

Írta: Mark John. Vágó: Toby Chopra, John Stonestreet és Catherine Evans

Kritériumaink: Thomson Reuters bizalmi alapelvek.