Kereskedelmi ingatlanszakértő „csodálatosnak” minősíti az üres irodaterületet

John Fish, a Suffolk Construction vezérigazgatója és az Ingatlan Kerekasztal elnöke. David L. Ryan/The Boston Globe a Getty Images segítségével

a Lassított csikorgás Kibontakozik a kereskedelmi ingatlanpiacon, köszönhetően a Covid-19 világjárvány nyomán emelkedő kamatok és az irodaterületek iránti csökkenő kereslet kettős csapásának.

John Fish, a suffolki építőipari vállalat elnöke, az Ingatlan Kerekasztal agytröszt elnöke és a Boston Federal Reserve korábbi elnöke csatlakozott a Mi történik Podcast az ágazat előtt álló problémák megvitatására.

Az alábbiakban a beszélgetés néhány kiemelt részletét közöljük, amelyeket az egyértelműség kedvéért összefoglaltunk és szerkesztettünk. kattints ide A teljes podcast meghallgatásához.

s. Beszélne velünk arról, hogy az általunk látott kamatemelések miért veszélyesek erre a szektorra?

V: Ha ezekről a nagy építményekről beszélünk, különösen New Yorkban, akkor ezek az épületek ott vannak, csaknem százmillió négyzetméternyi üres irodaterület. Ez elképesztő. És azt mondod magadban: nos, most olyan helyzetben vagyunk, hogy ezek az épületek körülbelül 45%-ban, 55%-ban, 65%-ban foglaltak, attól függően, hogy hol vannak. És hirtelen az épületek támogatásának tőkeköltsége majdnem megduplázódott. Tehát kettős csapás van. Csökkentetted a kihasználtságot, így az érték csökkent, a bevétel csökkent, a tőkeköltség pedig jelentősen megnőtt. Tehát van egy olyan helyzet, amikor az időzítés valóban nagy hatással volt a fejlesztési ágazatra.

A legnagyobb probléma most az, hogy országosan befagytak a tőkepiacok. Azért vannak lefagyva, mert senki sem érti az értékét. Nem tudjuk értékelni az árfeltárást, mert ebben az időszakban nagyon kevés eszközzel kereskedtek. Senki sem érti, hol van az alja. Tehát, amíg nem kapunk némi érzéket az árak felfedezéséhez, soha nem fogunk átmenni rajta.

Most azt mondanám, hogy a fény az alagút végén megjelent egy kicsit ezelőtt, júniusban, amikor a Szövetségi Koordinációs Bizottság, az FDIC és mások benyújtották a szövetségi kormánynak. Szakpolitikai útmutatás az iparág egésze számára. És úgy gondolom, hogy a politikai iránymutatás két okból is nagyon-nagyon fontos. Először is, ez azt mutatja, hogy a kormány vezető szerepet játszik ebben a kérdésben, mert ezt a kérdést nem akarják az emberek feszegetni, mert a nap végén rákkeltő lehet. Irányérzéket és támogatást ad a hitelező közösségnek és a hitelfelvevőknek is. És ennek során világossá válik, ami most történik.

Alapvetően az, amit mondanak, hasonló a korábbi, nehéz helyzetben lévő adósság-átütemezési programokhoz. Azt mondják, figyeljen, ha van egy képzett hitelfelvevője és minőségi eszközei vannak, akkor hagyjuk, hogy együttműködjön azzal a kölcsönvevővel, hogy megbizonyosodjon arról, hogy újra tudja teremteni azt az értéket, amely magában az eszközben volt. És 18-36 hónapra hosszabbítást adunk, alapvetően „tegyél úgy, mintha meghosszabbítanád”. míg Mi történt 2009Ez inkább egy hosszú távú iránymutatási javaslat volt, és már érintette a SIFI-ket (System-wide Important Financial Institutions). Ez a szakpolitikai irányultság már a regionális bankrendszer felé irányul. És miért mondom ezt, mert a SIFI-knek jelenleg nincs igazi nagy könyve az ingatlanadósságokról, valószínűleg kevesebb, mint 8% vagy 7%. Míg jelenleg a regionális bankok országszerte működnek, ezrek valószínűleg több mint 30-35%-ot birtokolnak, és vannak olyanok is, amelyek akár 40%-át is birtokolják az ingatlanállományban. Tehát ez az útmutatás legalább lehetőséget adott a jó eszközöknek és a jó hitelfelvevőknek arra, hogy a nap végén edzenek.

K: Eztnyújtózkodni és úgy tenni, minthaEgy ötlet, amely számomra szinte lekicsinylő kifejezésként hangzik, amelyet az emberek a Fed ilyen jellegű útmutatásaira vagy a probléma megoldásának ilyen jellegű megközelítésére használnak. De vajon ez a rossz megközelítés?

V: Hadd mondjam el: azt hiszem, néhány jól ismert pénzügyi szakértő kijelentette, hogy ez nem volt lényeges a makrogazdaság szempontjából. És nem vagyok benne biztos, hogy ez a helyzet. Ha arra gondolok, hogy ez milyen hatással van a regionális bankrendszerre, alapvetően az USA külvárosára, volt egy Szilícium-völgyi bankunk, volt egy Signature Bank leányvállalatunk, és láttuk, hogy a First Republic zuhant. Ha rendszerszintű problémánk van a regionális bankrendszerben, annak nem kívánt következményei katasztrofálisak lehetnek. Ráadásul mi lesz, ha az ingatlanok értéke csökken? Az amerikai városokban ma az összes bevétel 70%-a ingatlanokból származik. Szóval hirtelen elkezdi lerombolni ezeket az épületeket, és letiltja őket, de a pénzügyi csap csak eljön, nem? Hirtelen megcsappantak az adóbevételek. Nos, ami történik, az az, hogy a tűzoltókról, a zsarukról és az USA-beli Main Street tanárairól beszél, és a nap végén még soha nem tapasztaltunk ilyen hangosat. Arra pedig nagyon oda kell figyelnünk, hogy ne döntsünk fel egy olyan épületet, amit igazán stabilnak gondolunk.