Az S&P 500 és a Dow Jones rekordmagasságon forog, miközben a részvények tovább emelkednek

A Bloomberg munkatársa, Lu Wang ma reggel egy nagyszerű történettel rukkolt elő az aktív menedzserek előtt álló kihívásokról egy olyan környezetben, ahol néhány óriásvállalat rekordszintre szorítja az indexet.

Az alapvető probléma az alapvető matematika – a „Big 7” részvények az S&P 500 súlyának körülbelül 30%-át teszik ki, a befektetőknek tilos ezeket a részvényeket ezen a százalékon tartani, a benchmark index pedig nem tud lépést tartani a benchmark indexhez való illeszkedéssel. Természetesen a befektetési alapkezelők most már az S&P 500-at követő ETF-ekkel is beköthetik pénzüket. A befektetők azonban nem ezért fizetik az aktív alapok által felszámított megemelt díjakat.

Ebben az esetben konkrétan az 1940. évi törvény a befektetési társaságokrólamely a kezelt részvényalapok tevékenységének mértékét szabályozza.

Ahogy azt a Morningstar munkatársa, Robbie Greengold tavaly írta, a törvény „kifejezi, hogy 5% vagy annál több egyetlen értékpapírhoz való hozzárendelése kényelmetlenül nagy; a diverzifikált státusz eléréséhez a befektetési alapnak e pozíciók teljes részesedését az összes részvény 25%-ára kell korlátoznia. ” Eredet.”

A törvény 5. cikkében kifejezetten kimondja, hogy:

Alapvetően az alapnak többnyire likvidnek kell lennie, a befektetéseknek széles körben kell elterjedniük, és többnyire passzívnak kell maradniuk, mivel a befektetést igénybe vevő vállalatok kezeléséhez kapcsolódik. Ez az utolsó rész egy másik figyelemre méltó problémát jelent az aktív alapkezelő közösség számára.

A legtöbb befektető, aki befektetési alapokat használ tőkeallokációra, valószínűleg nem kíván aktív befektetővé válni. De ha igen, ezek a szabályok megakadályozzák ezt a potenciális stratégiai problémát. Ez csak egy újabb módja annak, hogy a befektetési világ a tőzsdeválasztók alattomos helye.