Recessziós félelmek és a tőzsde — túl késő védekezni?

A félelem érthető. Miközben a munkaerőpiac továbbra is erős, Az infláció az elmúlt négy évtized legmagasabb szintjét érte el Fogyasztói vannak a hulladéklerakókban, A hangulati adatok szerint.

A Fed felzárkózást játszik

Nézzük a Federal Reserve-t Késői tülekedés a monetáris politika szigorításáért Gyors ütemben – beleértve a többszöri hatalmas, fél százalékpontos kamatemelés lehetőségét is. Azt is fontolgatja, hogy a 2017-2019-es időszakhoz képest sokkal gyorsabban csökkenti mérlegét.

A Fed tisztviselői természetesen azt mondják, biztosak abban, hogy szigorítani tudják a politikát és csökkenthetik az inflációt anélkül, hogy összeomolnák a gazdaságot, amivel elérhetik azt, amit a közgazdászok „puha landolásnak” neveznek. Vannak prominens szkeptikusok, köztük Larry Summers volt pénzügyminiszter, akinek a növekvő inflációra vonatkozó korai figyelmeztetései előrelátónak bizonyultak.

Kulcsszavak: Larry Summers szerint a recesszió a „legvalószínűbb” kimenetel az amerikai gazdaság számára, nem pedig egy puha landolás

Szemek a görbén

Aztán ott van a hozamgörbe.

A kétéves kincstári hozam TMUBMUSD02Y,
2,501%
Rövid ideig a 10 éves TMUBMUSD10Y kincstári hozam felett járt,
2,863%
előre ebben a hónapban. A görbe ezen mértékének hosszan tartó megfordítása megbízható stagnálási mutatónak tekinthető, bár más megbízhatóbbnak bizonyult mérőszámok még nem kacérkodtak a megfordítással.

Olvas: A hozamgörbe vezető kutatója szerint az amerikai recesszió „még nem villog pirosan”.

A hozamgörbe, még akkor is, ha a villogó szimbólum piros, Nem sok tőzsdei időzítési mutató, hangsúlyozták az elemzők, megjegyezve, hogy a recesszió kezdete, valamint a piac csúcspontja közötti időszak akár egy évig is eltarthat. A viselkedése azonban felkelti a figyelmet.

Eközben a tőzsdék a múlt héten zuhantak, amit nagypénteken négy napra csökkent, mivel a 10 éves államkincstári hozam 2018 decembere óta a legmagasabbra emelkedett, folytatódott a brutális orosz invázió Ukrajnában, és a nagyobb bankok bevételi szezont értek el. vegyes kezdésre.

Tudni kell: Alapértelmezett kockázatok, árusokkok és egyéb dolgok, amelyeket a befektetőknek emlékezniük kell, amikor az ukrán háború új szakaszába lép

Dow Jones ipari átlag DJIA Az S&P 500 0,8%-ot esett. SPX 2,1%-ot esett, a Nasdaq Composite index pedig COMPA kamatláb-érzékeny technológiai részvényekkel és egyéb növekedési részvényekkel sújtva 2,6%-ot esett.

védekező pozíciót foglaljon el

Bár csak az idő fogja megmondani, hogy közeleg-e a recesszió, a tőzsde azon szektorai, amelyek a legjobban teljesítenek a növekvő gazdasági bizonytalanság mellett, már jelentősen felülmúlták a szélesebb piacot.

„A teljes bizonytalanság időszakaiban egyes vállalatok/ágazatok egyszerűen azért teljesítenek jobban, mert kevésbé kockázatos üzletáguk van, mint a hagyományos S&P” – mondta Nicholas Colas, a DataTrek Research társalapítója április 14-i feljegyzésében. A nagy kapitalizációjú amerikai közművek, fogyasztási cikkek és egészségügyi ellátás – amelyeket gyakran elsődleges védelmi szektornak neveznek – mind felülmúlják az S&P 500 SPX-et.
-1,21%
Ebben az évben és az elmúlt 12 hónapban.

Az S&P 500 7,8%-os mínuszban haladt csütörtökig, míg a közüzemi szektor 6,3%-kal, a nyersanyagindex 2,5%-kal, az egészségügy pedig 1,7%-kal emelkedett.

A Colas mélyebbre merült, hogy megvizsgálja, vajon ezek a szegmensek jobban teljesítenek-e a piaci ciklus ezen szakaszában. 21 év éves relatív megtérülési adatait tanulmányozta minden szektorra vonatkozóan, amely azt mérte, hogy az egyes csoportok hogyan teljesítettek az S&P 500-hoz képest az előző 253 kereskedési nap során.

Eredmények:

• A közművek 2002-től napjainkig átlagosan 2,8%-os éves teljesítményt értek el az S&P 500-hoz képest. A felülteljesítés 9,9 százalékpont volt az elmúlt 12 hónapban szerdáig, ami alig haladja meg a hosszú távú átlagtól való szórást.

• A Staples átlagos éves teljesítménye -2,2% volt az S&P 500-hoz képest az elmúlt 21 évben. A jobb teljesítmény 7,6 százalékpont volt az elmúlt 12 hónapban, ami alig egy szórással marad el a hosszú távú átlagtól.

• Az egészségügy 0,7%-os éves felülteljesítést ért el az S&P 500-hoz képest hosszú távon, míg az elmúlt 12 hónapban a jobb teljesítmény (10,7%) valamivel meghaladta a hosszú távú átlagtól való szórást.

hely a futáshoz?

A Colas szerint az ilyen erős számok azt a benyomást kelthetik, hogy ezek a szektorok jobban teljesítenek, mint ezen szektorok teljesítménye. Valójában azonban erősebben szerepeltek az elmúlt általános bizonytalansági időszakokban, és mindhárom 15-20 százalékponttal felülmúlta az S&P 500-at.

„Hacsak nem nagyon optimista az Egyesült Államok/globális gazdasággal és a vállalati bevételekkel kapcsolatban, javasoljuk, hogy fontolja meg e védekező csoportok súlyozását” – írta. „Igen, mindegyiknek sikerült, de még nem elavultak, ha az amerikai/globális makrogazdasági háttér ingatag marad.”

Jön a látványosság

A Wall Street nagy bankjai vegyes eredményeket mutattak be, hogy beindítsák a bevételi szezont, amely a jövő héten javában tart. A kiemelések közé tartozik majd Eredmények a Tesla Inc.-től. elektromos autó ipar
TSLA,
-3,66%
Szerdán a befektetők attól is aggódtak, hogy Elon Musk vezérigazgató szembesül-e majd a figyelemelterelésekkel, miközben követi a Twitter Inc. előadását. TWTR,
-1,68%.

A Gazdasági naptár A jövő hét elején egy csomó lakásadatokat tartalmaz, míg a Federal Reserve Beige Book of Economic Conditions összefoglalója szerda délután jelenik meg.