A GDP-jelentés ismét zsugorodó amerikai gazdaságot mutat: Élő frissítések

Az Egyesült Államok gazdasága jelenleg összetett és néha egymásnak ellentmondó jelzéseket küld. A helyzet azonban bizonyos szempontból egyszerű: az amerikaiak több pénzt keresnek és költenek, mint valaha, de az árak gyorsabban emelkednek.

Az amerikai háztartások 4600 milliárd dollár adózott bevételre tettek szert a második negyedévben, ami 1,6 százalékkal haladja meg az év első három hónapját. A fogyasztói árak azonban 1,7 százalékkal emelkedtek, ami azt jelenti, hogy az inflációtól megtisztított bevételek ténylegesen csökkentek.

Hasonló történet volt az egész gazdaságban. A vállalkozások többet fektettek be abszolút dollárba, de az infláció figyelembevételével visszavágtak. A fogyasztói kiadások gyorsabban emelkedtek, mint az árak, de alig. Az inflációtól megtisztított összgazdasági kibocsátás a második egymást követő negyedévben csökkent, bár kiigazítás nélkül felgyorsult.

Ez a dinamika segít megmagyarázni, hogy a Fed miért lépett agresszíven a kamatemelés és a gazdaság lassítása érdekében. Az infláció részben azt tükrözi, hogy az áruk, szolgáltatások, berendezések és munkavállalók iránti kereslet meghaladja a kínálatot. A pénzkölcsönök költségének emelésével a Fed a kereslet és ezzel együtt az infláció csökkentését reméli.

A jelek szerint ez már megtörténik. Jelentősen lassult a lakáspiac a második negyedévben, és az üzleti beruházások is leálltak; Ezek a szektorok a legérzékenyebbek az emelkedő kamatlábakra.

De az infláció nem csak a hazai erők következménye. Idén meredeken emelkedett az olaj ára Ukrajna orosz inváziója után. A koronavírus terjedésének megfékezésére tett kínai erőfeszítések tovább fokozták az ellátási lánc zavarait. A Federal Reserve nem tudja ellenőrizni ezeket a dinamikákat. Nem tehet arról sem, hogy a munkavállalókat visszahozza a munkaerőpiacra, vagy segítse a helyi gazdaság kínálati oldalát.

A veszély az, hogy az infláció szabályozása érdekében a Fed annyira lelassítja a keresletet, hogy a vállalatok elkezdik elbocsátani a dolgozókat, meredeken emelkedik a munkanélküliség, és a gazdaság recesszióba süllyed. Jerome H. Powell, a Fed elnöke szerdán vállalta ezt a kockázatot, és azt mondta, hogy a recesszió elkerüléséhez vezető út „szűk”, még akkor is, ha remélte, hogy a defláció elkerülhető.

„Nem próbálunk recessziót látni, és úgy gondoljuk, hogy nem is kell” – mondta. „Úgy gondoljuk, hogy van mód arra, hogy az erős munkaerőpiac fenntartása mellett csökkentsük az inflációt.”