A Humana borzasztó előrejelzései azt mutatják, hogy a Medicare magánboomnak vége

(Bloomberg) – A Humana Inc. eredményei szerint az amerikai egészségbiztosítók éveken át tartó növekedését ösztönző Private Medicare tervek egyre kevésbé jövedelmezőek, és több pénzbe kerülhetnek az időseknek – mutatta ki a Humana Inc. eredményei, amivel az egész szektorban lejjebb kerültek a részvények.

A legtöbbet a Bloombergtől olvassák

A Humana, a Medicare Advantage második legnagyobb vállalata komor hangot ütött meg, amikor visszavonta a 2025-ös eredményre vonatkozó iránymutatást, és a 2024-es eredményt a pesszimistább elemzők által előre jelzettnél alacsonyabbra jósolta. A részvények 15%-ot estek New Yorkban, ami június óta a legnagyobb napon belüli csökkenés.

Az orvosi költségek emelkedésével a Humanának emelnie kell az árakat, és vissza kell vonnia a juttatásokat a haszonkulcsok növelése érdekében – mondták a vezetők csütörtökön egy konferenciahíváson, és arra számítanak, hogy a versenytársak is ugyanezt teszik. Ha ez megtörténik, az az egészségbiztosító társaságok egészségügyi juttatások boomjának végét jelentheti.

„Valószínűleg az egész iparág átárazza” jövő évi terveit – mondta Bruce Broussard leköszönő vezérigazgató egy konferenciahíváson. „Nem tudom, hogy az iparág hogyan fogadja majd a 2025-ben és 2026-ban is folytatódó szabályozási változásokkal párosuló effajta felhasználásnövekedést.”

A csütörtökön kiadott közlemény szerint a Humana részvényenkénti korrigált nyeresége 2024-ben körülbelül 16 dollár lesz. Ez 2018 óta nem látott szintre állítaná vissza az egy részvényre jutó eredményt, ami megdöbbent néhány elemzőt.

„Nem gondoltuk, hogy 16 dollár lehetséges” – írta a Jefferies elemzője, David Windley egy kutatási jegyzetében. Erről a szintről a Humana részvényenként 6-10 dolláros növekedést tervez 2025-ben.

A versenytársak különböző magyarázatokat kínáltak az egészségügyi költségek megugrására, ami tovább növelte a bizonytalanságot az érintett szektorban. A UnitedHealth Group Inc., a Medicare Advantage csomagok legnagyobb eladója január 12-én azt mondta a befektetőknek, hogy a tavaly év végén tapasztalt magasabb költségek szezonálisak, és csak 2024-ig tartanak. Az Elevance Health Inc., a Medicare kisebb szereplője megjegyezte, hogy ez héten jelezte, hogy az árat a megnövekedett költségek fedezésére szabták ki.

A történet folytatódik

A Humana előrejelzései azonban hatással voltak az ágazatra. A UnitedHealth 6,6%-ot, a Cigna Group 4,3%-ot, a CVS Health Corp. pedig 6,6%-ot esett. 5,4%-ig és a Centene Corp. Akár 4,9%.

Rosszabb, mint féltek

A Medicare-ben részesülő amerikai idősek több mint fele ma már magánterveken keresztül jut ellátáshoz. A Humana jobban ki van téve a Medicare Advantage piac változásainak, mint fő versenytársai. A múlt héten a negyedik negyedéves eredmények előzetese az egészségügyi kiadások felgyorsulását mutatta.

Az Egyesült Államok tavaly új díjakat és egyéb változtatásokat javasolt a biztosítók fizetésének korlátozása érdekében. A kormány véglegesítette a korábbi túlfizetések visszakövetelésének terveit is, amelyet a Humana a bíróságon vitat. Ezek a változások összeütközésbe kerülnek a költségek emelkedésével, mivel egyes betegek újra olyan ellátást keresnek, amelyet a világjárvány idején halogattak.

A kormányzati számlázás változásait 2024-től három éven keresztül fokozatosan vezetik be, ami azt jelenti, hogy egyre nagyobb nyomás nehezedik a vállalatra. Az Egyesült Államok várhatóan a következő hetekben jelenti be a Medicare Advantage-tervek kezdeti 2025-ös kamatfrissítését.

A Humana 2024-es kilátásai azt feltételezik, hogy a negyedik negyedévben tapasztalt magasabb egészségügyi költségek egész évben folytatódnak. Ben Hendricks, az RBC Capital Markets elemzője azt írta egy kutatási feljegyzésében, hogy „ez a várakozások nagykereskedelmi átdolgozása” a Medicare Advantage szektorra vonatkozóan.

A Humana vezetői csütörtökön azt mondták, hogy továbbra is az orvosi ellátásra fognak összpontosítani. A cég a hírek szerint tavaly év végén tárgyalt a Cigna-val egy nagyobb, diverzifikáltabb üzletág egyesítéséről, de a megbeszélések gyorsan összeomlottak.

„Úgy gondoljuk, hogy ma az iparág leggyorsabban növekvő szegmensében résben lévő szereplőnek lenni a legjobb érték a részvényesek számára” – mondta Broussard.

Hosszú távú kérdések

November 1-jén a Humana megerősítette 2025-ös részvényenkénti 37 dolláros nyereségcélját. Ezek az előrejelzések azonban gyorsan összeomlottak, még akkor is, ha a Medicare Advantage kockázatai 2023-ig egyértelműbbé váltak.

A növekvő költségtrendek megerősödtek, amikor a biztosítók árat határoztak meg a 2024-es tervekhez, és a Humana azt mondta a befektetőknek, hogy figyelembe veszi az „alapozást” az árképzésben. Az orvosi költségek meghaladták azt, amire a vállalat 2023 végén felkészült, a Humana a fekvőbeteg-ellátások, az orvoslátogatások és a járóbeteg-műtétek magasabb arányára hivatkozott.

A vállalat évekig tartó kiigazításokon dolgozik, hogy visszatérjen ahhoz a bevételi pályához, amelyre a befektetők tippeltek. A Humana vezetői, köztük Jim Richten, az operatív vezérigazgató, aki a tervek szerint még idén átveszi a vezérigazgatói posztot, optimistán nyilatkozott a vállalat hosszú távú kilátásairól.

Nehéz látni, hogy a Humana visszatér a hosszú távú többszörösére, arra a szintre, amelyen a részvények kereskednek a nyereséghez képest – írta Lisa Gill, a JPMorgan Securities elemzője. Mire a Humana legyőzi a következő durva foltot, azt írta: „Úgy gondoljuk, hogy a befektetők jobban összpontosíthatnak a demográfiai trendek lassítására, mivel a 65 év felettiek piacán a növekedés várhatóan mérséklődik” a 2020-as évek második felében.

A legtöbbet olvasott Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P