A Paramount részvényei emelkedtek, amikor a Sony csatlakozhat az Apollo felvásárlási ajánlatához

Patrick T. Fallon/AFP a Getty Images segítségével

A Paramount Global részvényei 13%-ot ugrottak pénteken, amikor a befektetők örömmel fogadták a hírt, hogy a Sony Pictures Entertainment az Apollo Global Managementtel tárgyal arról, hogy csatlakozik az Apollo Paramount ajánlatához.

A nyomorult részvény 12,44 dolláron fejezte be a napot, miután a szokásos kereskedési volumen több mint kétszeresét tette ki. A részvények február óta elérték a legmagasabb pontjukat, új bizonyítékot szolgáltatva arra vonatkozóan, hogy sok befektető az Apollo/Sony forgatókönyve felé hajlik, nagyrészt strukturális okokból. Ennél is fontosabb, hogy még ha a két entitás egyesíti is erőit, még nem léptek be hivatalosan az arénába. A következő két hétben David Ellison Skydance Media, amelyet a RedBird Capital és más befektetők támogatnak, exkluzív tárgyalási ablakba lép a Paramount irányító részvényesével, a National Amusements-szel.

Noha a Skydance sok médiaszakértőt vonz, tekintve Ellison erős múltját és lelkesedését a Paramount Pictures épségben tartása iránt, az általa megkötendő megállapodásnak megvannak a feltételei. A Shari Redstone által irányított National Amusements Inc. a Paramount szavazati joggal rendelkező részvényeinek 77%-át birtokolja, de részvényeinek csak körülbelül 10%-át. Ez azt jelenti, hogy a NAI-ügylet más részvényesek felhígulását kockáztatja. Innen ered az eddigi langyos fogadtatás a Wall Streeten, bár érdemes megjegyezni, hogy még folynak a tárgyalások.

„Nehéz megmondani, hogyan reagálnak a befektetők, amikor annyi információ áll rendelkezésre arról, hogy a különböző ügyletek valójában milyen formát öltenek majd” – mondta a Deadline-nak egy, a Paramount tárgyalásait ismerő üzletkötő.

Az Apollo külön kezdeményezéseket vállalt a Paramount Pictures, mint különálló egység, valamint a teljes Paramount Global vállalat számára. Redstone egyiket sem ölelte át. Azok a jelentések, amelyek szerint a legutóbbi ajánlat ára 26 milliárd dollár volt, beleértve a Paramount adósságának átvállalását is, a Paramount részvényeinek korábbi felemelkedéséhez vezettek. A hét végén a Paramount piaci kapitalizációja körülbelül 8,5 milliárd dollár.

Chris Marangi, a Gabelli Funds társ-vezérigazgatója úgy véli, hogy a Paramount végül 30 dollárt érhet részvényenként (az Apollo-Sony 20 és 25 dollár közötti részvényenkénti ajánlatától északra). A Marangi természetesen nem elfogulatlan párt – a Gabelli, egy vagyonkezelő társaság rendelkezik a második legnagyobb részesedéssel a Paramount szavazatai között a NAI után.

„Shari el akarja adni a részesedését, amit megtehet” – mondta Marangi közleményében. „De az a nehéz rész, hogy a Skydance hogyan fogja integrálni üzletét a Paramountba oly módon, hogy az minden részvényes számára előnyös legyen. Ez az a rész, amely valószínűleg peres eljárás tárgyát képezi.”

Marangi megjegyezte, hogy a Sony más M&A lehetőségeket is megvizsgált a szektorban, és a lehetséges egyesülést „teljesen szinergikusnak” minősítette.

Jim Lebenthal, a Cerity Partners vezető részvénystratégája a Paramount hosszú távú befektetője. Pénteken a CNBC-nek nyilatkozva ismertette a Paramount részvényeinek olyan hosszú ideig tartó „horror show-ként” való birtoklásának tapasztalatait, tekintettel a csökkenésre és a vállalat teljesítményének különböző ingadozásaira. Hozzátette, hogy Redstone továbbra is „vad lap” marad az ügylet végső irányát tekintve, tekintve, hogy apja Sumner Redstone hosszú ideig kereste a Paramount Pictures-t és az egykori Viacom más kulcsfontosságú elemeit.