Az ázsiai befektetőket megdöbbentette a 17 milliárd dollár értékű Credit Suisse kötvény

A Credit Suisse kötvényeinek 17 milliárd dolláros törlése pánikot váltott ki a gazdag ázsiai befektetők körében, akik kockázatos banki adósságot halmoztak fel.

A svájci kormány által vasárnap szervezett Credit Suisse UBS általi átvétele értelmében a Credit Suisse további Tier 1 kötvényeit nullára csökkentették, míg a részvényesek 3,25 milliárd dollárt kaptak.

A hirtelen döntés megdöbbentett néhány ázsiai lakossági befektetőt, akik ki vannak téve az AT1-nek, egy olyan adósságosztálynak, amelyet úgy terveztek, hogy ellenálljon a veszteségeknek, amikor az intézmények bajba kerülnek, de általában úgy tartják, hogy a mérlegben megelőzik a részvényeket.

„Vasárnap óta nem aludtunk” – mondta egy szingapúri privátbankár. – Az emberek teljesen elképedtek.

A világ más részein a kötvényeket általában intézményi befektetők tartják. A Bloomberg adatai szerint a Pimco, az Invesco és a Legg Mason a Credit Suisse AT1 kötvényének legfőbb tulajdonosai közé tartozik. Az ázsiai AT1 piac a becslések szerint mintegy 46 milliárd dollárt tesz ki a globális 260 milliárd dollárból.

A Credit Suisse AT1-ek kiiktatása megdöbbentette a befektetőket, mert több veszteséget okozott egyes kötvénytulajdonosoknak, mint a részvényeseknek, felborítva a hagyományos hitelezői hierarchiát.

Azóta más szabályozók, köztük az Európai Központi Bank is hangsúlyozták, hogy nem követik a joghatóságuk alá tartozó csődhelyzetben lévő bank szanálásának svájci módját. Egyes befektetők jogi lépésekkel fenyegetőznek.

Ázsiai privátbanki ügyfelek vezették az eladást hétfőn, néhány pánikba esett eladó országtól függően 2-10 ponttal csökkentette az ázsiai bankok által kibocsátott AT1-eket. A kötvénypiac kedden fellendült, de az ázsiai AT1-ek még mindig alacsonyabbak voltak, mint a múlt héten.

Két privát bankár azt mondta, hogy az eladásban gazdag ügyfelek vettek részt, akik tőkeáttétellel AT1-eket birtokoltak, és letéti felhívásokat fogadtak el.

Az európai lakossági befektetők általában nem rendelkeznek AT1-vel, és tilos ezt megtenniük olyan joghatóságokban, mint az Egyesült Királyság.

Ázsiában a gépek népszerűek voltak a gazdag egyének körében, akik értékelték a márkaneveket és a jogdíjakat. Különösen népszerűek voltak a tavaly kibocsátott, 9,75 százalékos kamatszelvényű Credit Suisse kötvények.

Angelina Lai, a St James’s Place vagyonkezelő hongkongi részlegének vezérigazgatója elmondta, hogy cégét három héttel ezelőtt megkérdezték az eszközökről.

„Tanácsot adtunk azoknak a személyeknek, akik közvetlenül birtokolják az eszközosztályt, a termék összetettsége és a diverzifikált befektetési portfólió birtoklásáról alkotott szilárd nézeteink alapján, amely kockázatkezelést és ennek megfelelően jutalmazott” – mondta.

Egyes befektetők aggodalmát fejezték ki amiatt is, hogy az AT1 új adósságkibocsátása a Credit Suisse felvásárlása után kiszáradhat. Az AT1-ek lejáratakor örökérvényűek, de a bankok általában a kezdeti időszak után „kérik” az adósságot, és új kötvényeket bocsátanak ki a befektetők törlesztésének finanszírozására.

„Van az a tény, hogy a bankok tudják, hogy a közeljövőben nem tudnak több AT1-et kibocsátani, ezért előfordulhat, hogy nem hívják őket. Fontos kérdéseket kell felmérniük” – mondta egy szingapúri alapkezelő, regionális HNWI-ügyfelekkel.

Az egyik legnagyobb szingapúri magánbank bankárja szerint sok gazdag magánbefektető dühös. „Sok ügyfél sokkos állapotban van, és nem értette a leírások kockázatát bizonyos forgatókönyvek esetén. Ez nem tömeges eladás, de kevesen akarnak kiszállni.”

A bankár azt mondta, hogy nem tudták felfedni az ügyfelek személyazonosságát, de gazdag ázsiai személyekről van szó, akik Szingapúrban és Hongkongban tevékenykednek, köztük kis és közepes családi irodákban.