„Az inflációs várakozások nem érik meg azt a papírt, amelyre rá vannak írva”: Ez a Bank of Canada inflációra adott reakciójáról szól, de ez ugyanaz az Egyesült Államokban és mindenhol

„Miért különbözik a jelenlegi szigorítási ciklus attól, amit a múltban megfigyeltünk?”

által Wolf Richter számára Farkas utca.

Amikor két nappal ezelőtt kiadták a májusi kanadai fogyasztói árindexet, az – szerintem – a vártnál sokkal rosszabb volt, és ismét jócskán meghaladta a Bank of Canada inflációs várakozásait. Az elégedetlen közgazdászok szerint a Kanadai Nemzeti BankA fogyasztói árindex inflációja 1,5 százalékponttal haladja meg a Bank of Canada CPI-előrejelzését, és minden lépésben felülmúlja ezeket az előrejelzéseket. Egy feljegyzésben azt írták, hogy május volt „az eddigi legnagyobb hiba az infláció szisztematikus alábecslésében”.

Tehát, ha a májusi CPI-jelentés nem kongat meg vészharangot a tanácsteremben [of the Bank of Canada]Valakinek ellenőriznie kellene a kollektív pulzusát.”

A Kanadai Statisztikai Hivatal szerint a kanadai fogyasztói árindex májusban 7,7%-kal emelkedett az egy évvel ezelőttihez képest, ami 1983 óta a legrosszabb infláció.

A Bank of Canada már 125 bázisponttal 1,50%-ra emelte a kamatot. Legutóbbi ülésén a vártnál nagyobb és nagyobb emelésekre, például a júliusi ülésen történt 75 bázispontos emelésre is belefoglalta a sólyom nyelvezetét. A Bank of Canada szintén QT-be kezdett, és mérlege 2021 márciusa óta zsugorodott. A kamatemelések és a jövőbeli kamatemelésekről szóló hamisság azonban a Bank of Canada inflációs előrejelzésein alapult, amelyek az infláció szisztematikus becslései voltak. . A kamatemelési ciklus tehát érdekes lesz.

Havi alapon a fogyasztói árindex elképesztő, 1,4%-ot ugrott májusban áprilishoz képest, szezonálisan nem igazítva. és 1,1%-kal szezonálisan kiigazítva. Ahogy az várható volt, mondhatnám, ezek a rangadók teljesen felülmúlták a várakozásokat.

Az éves fogyasztói árindex márciusban, áprilisban és májusban éves szinten 12,5%-ra emelkedett.

A hónapról-hónapra erős emelkedés mindenütt megjelent, nem csak néhány árucikkhez kapcsolódó tétel. A Bank of Canada több mint elegendő okot adott arra, hogy július 13-i ülésén 75 bázisponton húzza meg a ravaszt.

„Az inflációs előrejelzések nem érik meg azt a papírt, amelyre írtak.”

A Bank of Canada által a 2021 áprilisáig visszamenőleg minden korábbi ülésén közzétett inflációs előrejelzések különböző színekkel vannak ábrázolva az alábbi diagramon a National Bank of Canada pénzügyi piacairól. A piros vonal a tényleges fogyasztói árindex az egyes negyedévekben. A Bank of Canada becslései minden ülésen az aktuális fogyasztói árindex árfolyammal kezdődnek.

Így 2021. áprilisi ülésén (világoskék színnel, az első sor alulról), amikor az infláció élénkülni kezdett, a Bank of Canada úgy becsülte, hogy a fogyasztói árindex 2021 közepére valamivel 3% alatt lesz a csúcson, majd 2%-ra csökken. 2022. március, ha ha ha.

Aztán a 2021. júliusi ülésén a Bank of Canada előrejelzése szerint az infláció 2021 harmadik negyedévére eléri a 3,8%-ot, majd most körülbelül 3%-ra esik vissza, hahaha, a harmadik negyedévre pedig 2%-ra.

A fenti grafikon azt mutatja, hogy mennyire nevetségesek voltak ezek az inflációs várakozások, és hogy ez az infláció olyan vad karakter, amely csak romlik, még akkor is, ha a nyersanyagárak csökkenni kezdenek.

„A Bank of Canada figyelői, akik megpróbálják összehasonlítani a mai infláció pályáját a korábbi monetáris szigorítási időszakokkal, adják fel. Egyszerűen nincs összehasonlítás az egynapos célkamat korszakában (az 1990-es évek közepétől). Ez az oka annak, hogy a jelenlegi szigorítás A ciklus semmihez sem hasonlítható, amit megfigyeltünk. A múltban” – mondta Warren Lovely, a Kanadai Nemzeti Bank munkatársa és Taylor Schleich jegyzeteiben.

„A BoC múltbeli akcióinak agresszivitása ellenére itt az ideje, hogy szorosabbra csavarjuk a csavarokat” – mondták.

„A július 13-i 75 bázispontos kamatemelés nem oldja meg Kanada inflációs problémáját, nem a munkaerőpiacok szigorítása mellett. Az üresedési adatoktól eltekintve, az üres álláshelyek adatai egyértelműen aggasztóak, és a kanadai munkaerőhiányt nem fogják gyorsan kezelni. az egészséges népességnövekedés újraindulása. [through immigration]Írtak.

A hipertrófia éles szellemével meghintve hozzátették:

Összefoglalva: olyan inflációnk van, amely nem kontrollálható. Csak több pénzt küldeni a családoknak, ahogy azt egyes kormányok megtették (vagy tenni szándékoznak), olyan, mintha benzint adnának (ami maga nagyon drága) a tűzhöz.

Az infláció erőteljes választ igényel a Kanadai Banktól, beleértve a három hét alatti 75 bázispontos emelést.

A rendkívüli kamatemelések (eddig) vajmi kevéssé befolyásolták az árakat, de a lakáspiacot felforgatták. Figyelik a fogyasztókat, és megnőtt a recesszió kockázata.

„Valóban, ilyen inflációs adatok mellett a „puha landolás” biztosítása olyan lehet, mint a tű foka. Nem adtuk fel teljesen a reményt, de a mai CPI-jelentésnek még a leglelkesebbeket is fel kell ébresztenie.”

A Fed is nevetségesen távol volt az inflációs előrejelzésétől minden lépésben, és most frusztrált az „átmeneti” és átmeneti felhasználás miatt.” Az EKB is nevetségesen távol állt inflációs előrejelzésétől. És monetáris politikájuk – a kamatemelés megtagadása 2021 elejétől, a mennyiségi lazítás megszüntetésének és a QT egyidejű elindításának megtagadása az infláció abszurd alulbecslése miatt következett be. De most megkapták a feljegyzést.

Érdekes fordulat az eseményeknek, hogy Kanadában, az Egyesült Államokban és mindenütt a nagy bankok közgazdászai sürgetik központi bankjaikat, hogy egyre keményebb kamatemelésekkel mérsékeljék az inflációt, mivel ez az infláció az irányítás alóli spiráljával fenyeget. kár lesz A hiperinfláció pénzügyi eredménye óriási.

A részvény- és kötvénypiacok már élesen reagáltak erre a szigorítási forgatókönyvre, Kanadában pedig a lakáspiacok már „fejjel lefelé fordultak”, a jegybankok pedig még csak most kezdenek szigorítani, semmi sem hasonlítható ahhoz, amit a jegybankok az elmúlt évtizedekben tettek. Következő, ha a recesszió Része annak az üzletnek, hogy ellenőrizzék ezt a hiperinflációt, hát legyen.

Szívesen olvassa a WOLF STREET-et, és szeretné támogatni? Használj hirdetésblokkolókat – teljesen megértem, miért –, de szeretnéd támogatni az oldalt? Lehet adományozni. Nagyon értékelem. Kattintson egy pohár sörre és jeges teára, hogy megtudja, hogyan kell csinálni:

Szeretne e-mailben értesítést kapni, amikor a WOLF STREET új cikket tesz közzé? Itt regisztrálj.