Jerome Powell arra figyelmeztet, hogy az infláció elleni háború fájdalmas lehet

Jackson, Yu. Jerome H. Powell, a Federal Reserve elnöke arra figyelmeztetett, hogy a központi bank azon törekvése, hogy legyőzze az elmúlt évtizedek leggyorsabb inflációját, a munkavállalók és az általános növekedés rovására megy. Hangsúlyozta azonban, hogy a Fed-nek folytatnia kell a kamatemelést – és egy ideig magasan kell tartania – annak megakadályozása érdekében, hogy a gyors kamatemelések az amerikai gazdaság állandóbb jellemzőjévé váljanak.

„Az árstabilitás helyreállítása időbe telik, és eszközeink agresszív használatára van szükség a kereslet és kínálat közötti jobb egyensúly eléréséhez” – mondta Powell pénteki beszédében. „A magasabb kamatlábak, a lassabb növekedés és a gyenge munkaerő-piaci feltételek ugyan csökkentik az inflációt, de fájdalmat okoznak a háztartásoknak és a vállalkozásoknak is.”

Majd hozzátette: „Ezek az infláció csökkentésének sajnálatos költségei.”

Mr. Powell, aki a Fed éves konferenciáján beszélt Kansas Cityben, Jackson közelében, az Egyesült Államokban, az idei év legnézettebb beszédeivel hangsúlyozta a Fed elhivatottságát az infláció visszaállítása iránt, és hangsúlyozta, hogy eddigi politikai lépései nem voltak elegendőek. e cél eléréséhez. Egyszerűen fogalmazva, többet kell tenni a gyors áremelkedések megfékezése érdekében.

A részvényárfolyamok meredeken estek Mr. Powell megjegyzései nyomán. Az S&P 500 2 százalékot esett késő reggel, az index minden szektora lejjebb került. A kötvénybefektetők is gyorsan alkalmazkodtak a Fed kamatának emeléséhez, a kétéves kincstári hozam, amelyet a Fed politikájában bekövetkezett változások befolyásoltak, az év legmagasabb, 3,44 százalékos szintjéhez közelít.

A Fed elnökének megjegyzései azt jelezték, hogy a jegybank továbbra is határozottan küzd az infláció ellen, és nem tervez a közeljövőben eltérni a gazdaság lassítására vonatkozó tervétől. A jegybankárok az elmúlt év nagy részét azzal töltötték, hogy remélik, hogy a gazdaság enyhén romlik, de Powell megjegyzései egyértelművé tették, hogy egy rögös landolás olyan ár lenne, amelyet megér az árstabilitás helyreállítása az Egyesült Államokban.

„Nem lesz könnyű folyamat, és úgy gondolom, hogy ő jobban hangoztatja ezt” – mondta Neil Dutta, a Renaissance Macro Research amerikai gazdasági részlegének vezetője. „A recesszió valószínűsége nő, mert ez a válasz az inflációs problémára – ezt mondják.”

A Fed márciusban közel nulláról emelte a kamatot a tartományba 2,25-2,5 százalékról a befektetők bármilyen utalást vártak arra vonatkozóan, hogy a Federal Reserve milyen gyorsan és milyen gyorsan emeli a kamatot a következő hónapokban. A magasabb kamatlábak megnövelik a lakásépítéshez vagy vállalkozásbővítéshez felvett hitelek költségeit, ami lassítja a gazdasági tevékenységet és lehűti a munkaerőpiacot. Ez végül hozzájárulhat ahhoz, hogy a kereslet olyan mértékben csökkenjen, hogy a kínálat felzárkózik, és az árak lassulnak.

Powell nem árulta el, hogy milyen ütemben áll előttünk, megjegyezve, hogy a Fed illetékesei figyelni fogják a beérkező adatokat, miközben eldöntik, hogy a szeptember 20-21-i ülésükön emeljenek-e egy nagy „rendkívüli” háromnegyed pontot. Megismételte, hogy a Fed valószínűleg lelassítja az emelést „egy bizonyos ponton”, de azt is elmondta, hogy a központi bankároknak több dolguk van a gazdaság korlátozása és az infláció visszaállítása terén.

A Fed vezérigazgatója kijelentette, hogy a kamatlábak jelenlegi szintje „nem helye a szünetnek vagy szünetnek”, hozzátéve, hogy a kamatoknak valószínűleg elég magasnak kell maradniuk ahhoz, hogy „egy ideig” jelentős hatást gyakoroljanak a gazdaságra, és hogy „a történelmi rekord erős óvatosság a politika lazításával szemben, mielőtt itt az ideje.”

Az eredmény egyértelmű volt: a Fed közel sem hirdet győzelmet. Miközben Mr. Powell tisztelgett a Júliusban lassul az infláció Jó hírként azt mondta, hogy nem elég meghatározni, hogy a Fed küldetése jó úton halad a megvalósításhoz.

„A júliusi alacsonyabb inflációs értékek üdvözlendőek, és az egy hónapon belüli javulás jóval kisebb, mint amit a bizottságnak látnia kell ahhoz, hogy biztosak lehessünk az alacsonyabb inflációban” – mondta, utalva a Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság döntéshozatalára.

Inkább a Federal Reserve-t inflációmérőA PCE-index 6,3 százalékkal emelkedett egy év alatt júliusig, lassítva az előző hónaphoz képest, de még mindig jóval meghaladja a Fed által közzétett 2 százalékos átlagot. Az áremelkedések az enyhülés reményteli jeleit mutatják bizonyos nyersanyagtípusok esetében, de a közelmúltbeli lassulás nagy részét az alacsonyabb ingadozó üzemanyagárak okozták.

Ez az egyik oka annak, hogy a jegybankárok több bizonyítékot szeretnének látni az infláció mérséklődésére, mielőtt biztosak lennének abban, hogy az jó irányba halad. Ez különösen igaz, mert a munkahelyek növekedése és a bérnövekedés továbbra is erős, ami azt jelzi, hogy a gazdaság még mindig jelentős lendülettel bír.

A Fed vezére arra is felhasználta platformját – a legfontosabb beszédet az év vitathatatlanul legfontosabb gazdasági konferenciáján –, hogy felvázolja azokat az indokokat, amelyek miatt a jegybanknak továbbra is elkötelezettnek kell maradnia az infláció csökkentése mellett, még akkor is, ha annak nyomása fájdalmat okoz a gazdaságban. rövid időszak. Ez az üzenet nyilvánvalóan a Fed kritikusainak és a nagyközönségnek szólt, mivel az amerikaiak mindenhol a gyorsan növekvő költségekkel küzdenek.

Az infláció globális jelenség, amelyet részben az áruhiány okoz, köszönhetően a járványkorszak ázsiai gyárbezárásának és az ellátási láncok akadozásának. Politikusok, köztük Elizabeth Warren szenátor, Massachusetts demokratája, vitatkozni A Fed eszközei fájdalmas módszert jelentenek a növekvő költségek csökkentésére. De Mr. Powell egyértelművé tette észrevételeiben, hogy van még tennivaló az igény szerinti hűtéssel kapcsolatban – amit a Fed eszközei meg tudnak tenni.

„A központi bankok felelősséget vállalhatnak, és vállalniuk kell az alacsony és stabil infláció eléréséért” – mondta Powell. „Felelősségünk az árstabilitás biztosításában feltétlen.”

A Fed elnöke szerint kritikus fontosságú az infláció megfékezésére törekedni, mielőtt a közvélemény elkezdené számítani rá, mert az ilyen várakozások olyan módon változtathatják meg a viselkedést, hogy megakadályozzák a gyors áremelkedést.

„Az infláció szinte mindenki figyelmét felkelti most, ami rávilágít bizonyos kockázatokra ma: minél tovább folytatódik a jelenlegi magas inflációs hullám, annál nagyobb az esélye annak, hogy a magasabb inflációval kapcsolatos várakozások rögzülnek” – mondta Powell.

A rögzült infláció költsége magas lehet. Amint a gyors áremelkedések a gazdaság állandóbb jellemzőjévé válnak, valószínűleg nehezebb lesz leverni őket, és több gazdasági fájdalomra lesz szükség munkahelyek elvesztése és a családok szenvedései miatt a kereslet elfojtásához.

„Az előzmények azt mutatják, hogy az infláció csökkentését célzó bérbeadási költségek késéssel valószínűleg növekedni fognak” – mondta Powell. „Az a célunk, hogy elkerüljük ezt az eredményt, ha most határozottan cselekszünk.”

Powell megfigyeléseinek általános jele az, hogy ő és kollégái elkötelezettek az infláció csökkentése mellett, még ha ez az erőfeszítés fájdalmas is. Beszédének már az utolsó sora is utalni látszott régi elődjére, Paul Volckerre, aki az 1980-as években meredeken emelte az árakat az infláció elfojtására, és aki „Keeping at It” című önéletrajzában magyarázta a gyors infláció elleni kampányát. Megjelent 2018-ban.

„Ezt addig folytatjuk, amíg meg nem győződünk a munka elvégzéséről” – mondta Mr. Powell.