Ki viseli Amerika vakmerően 34,7 billió dolláros államadósságát?

Mindezeket az értékpapírokat eladták a kincstárnak. Szóval itt vannak a tulajdonosok.

Írta: Wolf Richter a WOLF STREET számára.

Az Egyesült Államok államadóssága – jelenleg 34,7 billió dollár, szemben a 2020 januári 23,3 billió dollárral és a 2021 januári 27,6 billió dollárral – olyan gyorsan nőtt, hogy könnyeket csalna a szemünkbe, ha nem Mi tudjuk a legjobban. A 2020 januárja óta eltelt négy év és öt hónap alatt 11,4 billió dollárral nőtt. Amióta a járvány elérte a mélypontot, a gazdaság gyorsan növekszik, mégis dollártrilliók mentek el olyan gyorsan, hogy azt nehéz belátni. El sem akarjuk képzelni, hogy ez hogyan fog kinézni a következő recesszió idején.

De a kormány által kibocsátott kincstárak mindegyikét megvásárolták, és rövid időn belül eljutunk a birtokosaikhoz:

Kié ez a 34,7 billió dolláros adósság?

Ezen kincstári értékpapírok mindegyike egy szervezet vagy magánszemély tulajdonában van. Szóval itt vannak.

Amerikai állami pénz: 7,1 billió dollár. Különböző amerikai kormányzati nyugdíjalapok és a társadalombiztosítási alap birtokában vannak (itt tárgyaltuk az SS Trust Fund részesedését, bevételét és exportját). Ezekkel a kincstári értékpapírokkal nem kereskednek a piacon, hanem közvetlenül a Treasury Osztálytól vásárolják őket, és lejáratkor névértéken váltják vissza. Ezeket „belső kézben tartottnak” nevezik, és nincsenek kitéve a piacok szeszélyeinek.

A fennmaradó rész, jelenleg 27,6 billió dollár, „nyilvánosság által birtokolt” értékpapír.

Ennek a 27,6 billió dollárnyi értékpapírnak egy kis részével nem lehet kereskedni, például takarékkötvényekkel (beleértve a népszerű I-kötvényeket) és néhány más kötvénykibocsátással.

A fennmaradó részt kincstárjegyek, értékpapírok és kötvények, valamint kincstári inflációval védett értékpapírok (TIPS) és változó kamatozású kötvények (FRN) teszik ki. Ezekkel az értékpapírokkal kereskednek („forgalomképes”). Az első negyedév végén – ez az az időkeret, amelyet alább nézünk meg) 26,9 billió dollár volt ezekből az értékpapírokból.

Külföldi tulajdonosok: 8,0 billió dollár. Magában foglalja a magánszektor részesedéseit és a hivatalos részesedéseket, például a központi bankokat. Kína, Brazília és más országok évek óta csökkentik részesedésüket. Az európai országok, a nagyobb pénzügyi központok, Kanada, India és más országok letöltése megtörtént. Összességében a külföldi részesedések történelmi csúcsra emelkedtek márciusban, áprilisban pedig enyhén csökkentek, ami még mindig a rekord második legmagasabb szintje. Míg a külföldi tulajdonosok az évek során növelték összesített dollárállományukat, részesedésük az összes fennálló adósságból az egy évtizeddel ezelőtti 33%-ról most 22,9%-ra csökkent, mivel nem tartottak lépést az Egyesült Államok adósságállományának gyors növekedésével. (A külföldi tulajdonosok adatait itt tárgyaltuk.)

A fennmaradó rész az Egyesült Államok birtokosainak kezében van.

Az Értékpapíripari és Pénzügyi Piacok Szövetsége (SIFMA) nemrég tette közzé az első negyedéves fix kamatozású negyedéves jelentését. Nem a dollárösszegeket mutatja, hanem a kincstárjegyek, értékpapírok, kötvények, TIPS-ek és FRN-ek százalékos arányát. Márciusban 26,9 billió dollár volt ezekből a kincstárjegyekből. Őrizetbe vették őket:

amerikai befektetési alapok: 18,0% kincstári kötvények (körülbelül 4800 milliárd dollár). Ide tartoznak a kincstári értékpapírokat tároló kötvénybefektetési alapok és a pénzpiaci befektetési alapokban lévő kincstári értékpapírok.

Federal Reserve: 16,9% kincstári kötvényekből (márciusban körülbelül 4,6 billió dollár). QT-programja keretében a Fed már 1,31 billió dollárt rakott le kincstári állományból a 2022. júniusi csúcs óta (utolsó frissítésünk a Fed QT-programjáról).

Amerikai magánszemélyek: 9,8% A fennálló kincstári kötvényekből (körülbelül 2,6 billió dollár). Ezek azok az emberek, akik az Egyesült Államokban tartják ezeket a fiókjukban.

Bankok: 8,1% kincstári kötvények (körülbelül 2,2 billió dollár). 2023 márciusában láttuk, hogy a bankok sok hosszú lejáratú kincstárt és kötvényt tartottak, amelyek a növekvő hozamok miatt sokat veszítettek piaci értékükből, és amikor a betétesek ezt látták, megijedtek és kivették a pénzüket, néhány bank összeomlott. Az FDIC adatai szerint a bankok által birtokolt valamennyi típusú értékpapír – kincstárjegyek, társadalombiztosítási kötvények és egyéb értékpapírok – teljes összege az első negyedév végén elérte az 5500 milliárd dollárt, a kumulált nem realizált veszteség pedig az összes értékpapíron 517-re emelkedett. milliárd dollár. A 2,2 billió dollár csak kincstári értékpapír.

Állam és önkormányzatok: 6,3% kincstári kötvények (körülbelül 1700 milliárd dollár).

Nyugdíjpénztárak: 4,3% kincstári kötvények (körülbelül 1,2 billió dollár).

Biztosító társaságok: 1,9% A fennálló kincstári kötvényekből (körülbelül 510 milliárd dollár). Warren Buffett biztosítócsoportja, a Berkshire Hathaway 153 milliárd dollárra növelte kincstárjegy-állományát.

Egyéb: 1,5% A fennálló kincstári kötvényekből (körülbelül 400 milliárd dollár).

Ez mutatja a kincstári kötvények mértékét és terjedelmét. Ha ezek a befektetők elvesztik érdeklődésüket a jelenlegi hozamok iránt, és megszűnik az aktuális hozam iránti kereslet, akkor a hozamoknak emelkedniük kell, amíg el nem érik a megfelelő keresletet. Ez hirtelen megtörténhet, amit láttunk, amikor a 10 éves hozam októberben rövid időre megtörte az 5%-ot, és olyan kereslet áradt el, amely az árakat felfelé, a hozamokat pedig ismét csökkentette. Jelenleg az intenzív kereslet közepette a 10 éves kötvényhozam 4,25%-on áll vissza, bár a kincstárjegyhozamok közelebb állnak az 5,5%-hoz.

Mennyire falják fel a kamatfizetések a nemzeti jövedelmet, és meddig tarthat ez így? Lásd… Az amerikai államadósság-kamatfizetések növekedése az adóbevételek és az infláció ellen: I. negyedéves frissítés

Szívesen olvassa a WOLF STREET-et, és szeretné támogatni? Lehet adományozni. Ezt nagyon nagyra értékelem. Kattintson a sörös és jegesteás bögrére, hogy megtudja, hogyan:

Szeretne e-mailben értesítést kapni, amikor a WOLF STREET új cikket tesz közzé? Itt regisztrálj.