Wall St Week Ahead A befektetők arra kíváncsiak, mikor ér véget az amerikai részvények eladása

2022. szeptember 22-én egy speciális kereskedő működik a New York-i tőzsdén (NYSE) New Yorkban, az Egyesült Államokban. REUTERS/Brendan McDermid

NEW YORK (Reuters) – Egy hetes heves eladások megrázták az amerikai részvényeket és kötvényeket, és sok befektető újabb fájdalomra készül.

A Wall Street-i bankok módosítják a Federal Reserve számlájára vonatkozó előrejelzéseiket, amelyek nem mutatnak visszaesést, ami további szigorítást jelez az infláció elleni küzdelem érdekében a héten egy újabb kamatemelést követően.

Az S&P 500 több mint 22%-ot esett idén. Pénteken rövid időre a június közepi 3666-os záró mélypont alá esett, eltörölve az amerikai tőzsdék meredek nyári fellendülését, mielőtt a veszteségeket csökkentette és e szint felett zárt.

„A piac most egy bizalmi válságon megy keresztül” – mondta Sam Stovall, a CFRA Research vezető befektetési elemzője azzal a szándékkal, hogy a Fed a vártnál magasabbra kívánja emelni a kamatlábakat.

Stovall szerint, ha az S&P 500 a június közepi mélypontja alatt zár a következő napokban, az újabb erős eladási hullámot indíthat el. Ez akár 3200-ig is elküldheti a mutatót, ami összhangban van a medvepiacok recessziókkal egybeeső átlagos történelmi visszaesésével.

Míg a friss adatok azt mutatják, hogy az amerikai gazdaság viszonylag erős, a befektetők attól tartanak, hogy a Fed szigorítása deflációhoz vezet. Olvass tovább

A kötvénypiacok összeomlása tovább növelte a részvényekre nehezedő nyomást. A 10 éves Treasury irányadó hozama, amely az árakkal ellentétesen mozog, a közelmúltban elérte a 3,69%-ot, ami 2010 óta a legmagasabb.

Az államkötvények magasabb hozama gyengítheti a részvények vonzerejét. A technológiai részvények különösen érzékenyek a hozamemelkedésre, mert értékük nagymértékben függ a jövőbeli bevételektől, amelyeket a kötvényhozamok emelkedésekor tovább diszkontálnak.

Michael Hartnett, a BofA Global Research vezető befektetési elemzője úgy véli, hogy a magasabb infláció a következő öt hónapban valószínűleg 5%-ra fogja tolni az Egyesült Államok államkincstárának hozamát, ami súlyosbítja a részvények és kötvények eladását.

„Azt mondjuk, hogy a hozamok új csúcsai megegyeznek a részvények új mélypontjaival” – mondta, és becslése szerint az S&P 500 3020 pontra süllyed, és ekkor a befektetőknek „elengedhetik magukat” a részvényeknek.

Eközben a Goldman Sachs az S&P 500 index év végi célját 16%-kal 3600 pontra csökkentette 4300 pontról.

„Ügyfeleink megbeszélései alapján a részvénybefektetők többsége arra az álláspontra helyezkedett, hogy a kemény landolás forgatókönyve elkerülhetetlen” – írta David Kostin, a Goldman elemzője. Olvass tovább

A befektetők egy kapitulációs pont jeleit keresik, hogy közeledik a mélypont.

A Wall Street félelemmérőjeként ismert Cboe volatilitási index 30 fölé emelkedett pénteken, ami június vége óta a legmagasabb pont, de a 37-es átlag alatti szint, amely 1990 óta a korábbi piaci mélypontokon megugrott.

A kötvényalapok 6,9 milliárd dolláros kiáramlást könyvelhettek el a szerdáig tartó héten – írja a Bank of America kutatási feljegyzésében az EPFR adataira hivatkozva, miközben 7,8 milliárd dollárt eltávolítottak a részvényalapokból, a befektetők pedig 30,3 milliárd dollárt fektettek be készpénzben. A bank szerint a befektetői hangulat a legrosszabb volt a 2008-as globális pénzügyi összeomlás óta.

Kevin Gordon, a Charles Schwab befektetési kutatási részlegének vezető igazgatója úgy véli, további hátrányok várnak, mivel a központi bankok szigorítják a monetáris politikát a már gyengülésnek tűnő globális gazdaságban.

„Nemcsak a világszerte tapasztalható lassulás miatt tovább tart majd kikerülni ebből a helyzetből, hanem azért, mert a Fed és más központi bankok lassulás felé tartanak” – mondta Gordon. – Ez a kockázatos eszközök mérgező kombinációja.

Néhányan azonban a Wall Streeten azt mondják, hogy a zuhanások eltúlzottak.

„Az eladás véletlenszerűvé vált” – írta Keith Lerner, a Trustee Advisory Services befektetési igazgatója. „A júniusi S&P 500 kitörésének megnövekedett valószínűsége lehet, hogy mélyebb félelmet vált ki. A félelem gyakran rövid távú mélyponthoz vezet.”

Jake Jolly, a BNY Mellon vezető befektetési elemzője szerint az elkövetkező hetekben a fő jelzés az lesz, hogy a vállalati bevételekre vonatkozó becslések milyen meredeken csökkennek. Elmondta, hogy az S&P 500-as mutató jelenleg mintegy 17-szerese a várt nyereségnek, ami jóval meghaladja a történelmi átlagot, ami azt jelzi, hogy a recessziót még nem árazták be a piacon.

Jolly szerint a recesszió miatt az S&P 500 index valószínűleg 3000 és 3500 között mozog 2023-ban.

„Az egyetlen módja annak, hogy a bevételek ne csökkenjenek, ha a gazdaság el tudja kerülni a recessziót, és jelenleg nem úgy tűnik, hogy ez a legjobb” – mondta. „Nagyon nehéz optimistának lenni a részvényekkel kapcsolatban, amíg a Fed nem tervez egy lágy landolást.”

(David Randall jelenti). Saqib Iqbal Ahmed további jelentése. Vágó: Ira Yusbashvili, Nick Ziminsky és David Gregorio

Kritériumaink: A Thomson Reuters bizalmi alapelvei.