Mi következik a tőzsdén, amikor a Federal Reserve a hamisság csúcsa felé halad

A Federal Reserve elnöke, Jerome Powell április 21-én a Nemzetközi Valutaalap által Washingtonban rendezett panelbeszélgetésen kijelentette, hogy a jegybank nem „támaszkodik” az inflációra a márciusi csúcsot követően. „Véleményem szerint helyénvaló Egy kicsit gyorsabban mozogPowell azt mondta, 50 bázispontos kamatemelést tesz „terítékre” a Federal Reserve jövő hónap eleji ülésére, és nyitva hagyja az ajtót az elkövetkező hónapokban további masszív lépésekre.

Kommentárja és mindhárom fő indexe után meredek mínuszban zártak az amerikai részvények Meghosszabbított veszteségek péntekenStephen Violin, az FLPutnam Investment Management Co. portfóliómenedzsere szerint a Dow Jones Industrial Average a legnagyobb napi százalékos csökkenést érte el 2020. október vége óta. A befektetők „nagyon erős erőkkel” küzdenek a piacon.

„A világjárvány fellendüléséből adódó hatalmas gazdasági lendületet ellensúlyozza a monetáris politika nagyon gyors változása” – mondta Kaman telefonon. „A piacok, mint mi mindannyian, küzdenek azért, hogy megértsék, hogyan történik ez. Nem vagyok benne biztos, hogy valaki igazán tudja a választ.”

A jegybank lágy landolást akar kialakítani az amerikai gazdaság számára, azzal a céllal, hogy szigorítsa a monetáris politikát, hogy az elmúlt közel négy évtized legforróbb inflációjával küzdjön anélkül, hogy recessziót okozna.

Az Osterweis Capital Management portfóliómenedzserei, Eddie Vattaro, John Sheehan és Danielle Oh arról írnak jelentésükben, hogy második negyedéves előrejelzés a társaság teljes hozamára.

Osterweis kormányzó szerint a Fed megemelheti a betáplált alapok célkamatát a gazdaság hűtése érdekében, miközben csökkentheti mérlegét a hosszabb lejáratok növelése és az infláció megfékezése érdekében, de „sajnos egy kétirányú mennyiségi szigorítási terv végrehajtása olyan fokú pontosságot igényel, amelyre vonatkozóan a Fed nem ismert.”

Aggályokat fogalmaztak meg a Treasury hozamgörbe összefoglalójával kapcsolatban is, Az utolsó puccs, ahol a rövid lejáratú hozamok a hosszú hozamok fölé emelkedtek, ami „ritka a szigorítási ciklus ezen pontján”. Ez „politikai hibát” tükröz a szemükben, amit úgy írnak le, hogy „túl sokáig túl alacsonyan hagyják a kamatlábakat, majd valószínűleg túl későn, esetleg túlságosan emelkednek”.

A múlt hónapban a Federal Reserve 2018 óta először emelte az irányadó kamatlábat, 25 bázisponttal a nullához közeli szintről. A jegybank most úgy tűnik, képes előre terhelni a kamatemeléseket a nagyobb emelések lehetőségével.

„Van valami az elöltöltés ötletében” – mondta Powell egy április 21-i panelbeszélgetésen. James Bullard, a Federal Reserve Bank of St. Louis elnöke április 18-án kijelentette, hogy nem zárja ki. Hatalmas magas 75 bázispontbár nem ez az elsődleges eset – számolt be a Wall Street Journal.

Olvas: A Federal Reserve Fund határidős kereskedői 94%-os esélyt mutatnak a Fed 75 bázispontos emelésére júniusban – mutatják a CME adatai.

„Nagyon valószínű, hogy a Fed májusban 50 bázispontot fog elmozdítani” – mondta Anthony, de a tőzsde „kicsit nehezen veszi fel” azt a gondolatot, hogy júniusban és júliusban félpontos emelések is jöhetnek. Saglimbene, az Ameriprise Financial globális piaci stratégája egy telefonos interjúban.

A Dow DJIA,
-2,82%
és az S&P 500 SPX,
-2,77%
Mindkettő körülbelül 3,0%-os mínuszban van pénteken, míg a Nasdaq Composite esésben van.
-2,55%
A Dow Jones piaci adatai szerint 2,5%-os csökkenést mutat. Mindhárom fő index veszteséggel zárta a hetet. A Dow Jones már a negyedik egymást követő héten esett, míg az S&P 500 és a Nasdaq harmadik egymást követő hete zuhant.

Saglimbin szerint a piac egy hónappal ezelőtt „visszaállítja azt az elképzelést, hogy a betétalapokon sokkal gyorsabban fogunk átállni a normál kamatlábra, mint gondoltuk”.

„Ha ez a sólymok magassága, és eleinte keményen nyomulnak, talán nagyobb rugalmasságot vásárolnak maguknak az év későbbi szakaszában, amikor kezdik látni a semlegességhez való gyors visszatérés hatását” – mondta Kaman.

A Federal Reserve kamatemeléseinek felgyorsulása 2022 vége előtt mintegy 2,25-2,5 százalékos „semleges” célszintre emelheti a betéti alapok kamatát, ami a befektetők által vártnál gyorsabban emelheti a Saglimpin szerint. Elmondta, hogy a jelenleg 0,25 és 0,5% közötti kamatláb akkor tekinthető „semlegesnek”, ha nem ösztönzi vagy korlátozza a gazdasági tevékenységet.

Eközben a befektetők attól tartanak, hogy a Fed a mennyiségi szigorítási programja keretében összehúzza nagyjából 9 billió dolláros mérlegét – véli Kaman. A jegybank célja a csökkentés ütemének felgyorsítása a közelmúltban tett mennyiségi szigorítási erőfeszítéseihez képest, amelyek Turbulens piacok 2018-ban. A tőzsde zuhant Az akkori karácsonyról.

„A jelenlegi gond az, hogy ugyanoda tartunk” – mondta Kaman. Amikor a mérleg csökkentéséről van szó, „Mi a túl sok?”

Saglimpin azt mondta, arra számít, hogy a befektetők valószínűleg túlságosan „múlnak” néznek a mennyiségi szigorításokon, amíg a Fed monetáris politikája nem lesz szigorú, és a gazdasági növekedés „anyagibb mértékben” lelassul.

A SEI-s Solway azt mondta, amikor legutóbb a Fed megpróbálta kidolgozni a mérlegét, az infláció nem volt probléma. Most a magas inflációt „bámulják”, és „tudják, hogy szigorítani kell”.

Olvas: Az USA inflációja 8,5%-ra ugrik, a fogyasztói árindex azt mutatja, hogy a gázárak emelkedése slamolja a fogyasztókat

Ezen a ponton „a Fed a legkeményebbet és a legszükségesebbet érdemli” az Egyesült Államok megélhetési költségeinek hirtelen emelkedése elleni küzdelemben – mondta Luke Tilly, a Wilmington Trust vezető közgazdásza egy telefonos interjúban. Tilley azonban azt mondta, hogy az infláció enyhülésére számít az év második felében, és a Fed-nek le kell lassítania kamatemelési ütemét „az előterhelés után”.

Lauren Goodwin, a New York Live Investments közgazdásza és portfólióstratégája szerint a piac túlteljesíthette magát a Fed idei szigorítására vonatkozó várakozások tekintetében. Telefonon azt mondta, hogy a Fed kamatemelési programja és a mennyiségi szigorítás kombinációja „a pénzügyi feltételek szigorítását idézheti elő a piacon”, mielőtt a jegybank akkora kamatemelést végezhet, mint amennyire a piac elvárja 2022-ben.

A jövő héten a befektetők szorosan figyelni fogják a márciusi inflációs adatokat a Személyes fogyasztási árindex és a kiadások szerint. Solway arra számít, hogy a személyes fogyasztási kiadások inflációs adatai, amelyeket az Egyesült Államok kormánya április 29-én tesz közzé, a megélhetési költségek emelkedését mutatja, részben az „élénkülő energia- és élelmiszerárak miatt”.

jövő héten Gazdasági naptár Tartalmazza az amerikai lakásárak, az újlakás-eladások, a fogyasztói bizalom és a fogyasztói kiadások adatait is.

Az Ameriprise Saglimbin azt mondta, hogy a jövő héten figyelemmel fogja kísérni a „fogyasztókkal szembesülő” technológiai vállalatok és technológiai óriáscégek negyedéves vállalati eredményjelentéseit. Az Apple Inc.-re hivatkozva mondta. AAPL, „Nagyon fontosak lesznek”
-2,78%És
Meta Platforms Inc. FB,
-2,11%És
PepsiCo Inc. ELEVENSÉG
-1,54%És
A Coca-Cola Co.,
-1,45%És
Microsoft Corp. MSFT,
-2,41%És
General Motors General Motors,
-2,14%
és az Alphabet Inc. a Google leányvállalata, a GOOGL,
-4,15%
mint példák.

Olvas: A befektetők éppen 17,5 milliárd dollárt vontak ki a globális részvényekből. A Bank of America szerint még csak most kezdik.

Eközben FLPutnam hegedűje azt mondta, hogy „nagyon kényelmesen marad teljes mértékben a tőzsdéken”. Említette az alacsonyabb recessziós kockázatokat, de azt mondta, hogy inkább az „itt és most” cash flow-val rendelkező vállalatokat részesíti előnyben, nem pedig azokat a vállalatokat, amelyek nagyobb növekedési trendekkel és messze jövőbeli bevételekkel rendelkeznek. Alkman azt is elmondta, hogy szereti azokat a cégeket, amelyek arra készülnek, hogy kihasználják a magasabb nyersanyagárakat.

„Ingatagabb időszakba léptünk” – figyelmeztetett Solway, a SEI-től. „Valóban egy kicsit óvatosabbnak kell lennünk azzal kapcsolatban, hogy mekkora kockázatot kell vállalnunk.”