A kínai gyári termelés és fogyasztás meghaladta a várakozásokat, de az ingatlanpiac továbbra is húzza a gazdaságot

PEKING (Reuters) – A kínai ipari termelés és a kiskereskedelmi forgalom növekedése meghaladta a várakozásokat októberben, de a mögöttes gazdasági kép rávilágított a gyenge pontokra, mivel a válság sújtotta ingatlanszektor továbbra is meghiúsította a teljes fellendülést.

A világ második legnagyobb gazdasága a Covid-19 utáni erőteljes fellendülésért küzd, mivel a lakáspiaci nehézségek, az önkormányzati adósságkockázatok, a lassuló globális növekedés és a geopolitikai feszültségek tompítják a lendületet. A szakpolitika-támogató intézkedések sora csak szerényen bizonyult hasznosnak, növelve a hatóságokra nehezedő nyomást, hogy további ösztönzőket vezessenek be.

A Nemzeti Statisztikai Hivatal szerdai adatai szerint Kína ipari termelése 4,6%-kal nőtt októberben az előző év azonos időszakához képest, ami a szeptemberi 4,5%-os ütemhez képest gyorsult, ami meghaladja a Reuters közvélemény-kutatása szerint 4,4%-os növekedést. Április óta a legerősebb növekedést is jelenti.

A kiskereskedelmi forgalom 7,6%-kal nőtt októberben az autó- és éttermi eladások növekedésének javulásával, ami felgyorsult a szeptemberi 5,5%-os növekedéshez képest, és ez a leggyorsabb ütem május óta. Az elemzők 7,0%-os kiskereskedelmi forgalomnövekedést vártak a 2022-es alacsonyabb bázishatás miatt, amikor a koronavírus-korlátozások megzavarták a fogyasztókat és a vállalkozásokat.

Az elemzők óvatosan nyilatkoztak a felfelé ívelő adatmeglepetésről, megjegyezve, hogy az ingatlanszektor továbbra is a gazdaság gyenge láncszeme, és a jelentős reformok hiányára hivatkozva a hosszú távú fenntartható növekedés fellendülésének másik akadálya.

„Az üdülési hatás és a 2022-es alacsony bázishatás miatt az éves adatok nem tükrözik a gazdaság tényleges lendületét” – mondta Xing Zhaoping, az ANZ Bank kínai vezető stratégája.

Elmondta, hogy a havi adatok azt mutatják, hogy a gazdasági lendület tovább gyengült, mivel a „deflációs kockázatok nőnek”.

Louise Lu, az Oxford Economics kínai közgazdásza szerint a külső kereslet tartós gyengülése visszafoghatja az ipari termelést, bár a múlt hónapban erősödött, ahogy a készletek kimerülési nyomása tovább enyhült.

A fogyasztás szintén nem sokat fejlődött az október eleji nyolcnapos Golden Week ünnep alatt. Az ebben az időszakban megtett utazások hiányoznak a kormányzati becslésekből, mivel a közgazdászok szerint a fogyasztók aggódnak munkahelyük és jövedelmük növekedése miatt a bizonytalan munkaerőpiacon.

Az Országos Statisztikai Hivatal adatai szerint a munkanélküliségi ráta az országos felmérés alapján októberben 5,0 százalékon maradt, szeptemberhez képest nem változott. A júniusban rekordmagasságot, 21,3%-ot elérő ifjúsági munkanélküliség nem volt elérhető, miután a Népszámlálási Iroda július óta leállította a közzétételét.

Kína az elmúlt hónapokban számos politikai támogatási intézkedés révén fokozta erőfeszítéseit gazdaságának fellendítésére a Covid-19 után, bár a pozitív hatások eddig elhanyagolhatóak voltak.

A szerdai optimista adatok abból származnak, hogy számos, az elmúlt hetekben közzétett októberi mutató gyenge növekedési lendületre utal. Az import váratlan növekedést mutatott, de az export gyorsabban zsugorodott, a háztartások hitelfelvétele továbbra is gyenge, a fogyasztói árak lejjebb süllyedtek, a gyárak pedig tovább csökkentek.

A hatóságok nehéz feladat előtt állnak, mert minden erős monetáris támogatás tovább növelné a kamatkülönbözeteket Kína és Nyugat, különösen az Egyesült Államok között, és negatívan érintené az amúgy is gyenge jüant. Ez fokozhatja a tőkekiáramlást, miközben Peking óvakodik attól, hogy visszatérjen a múlt súlyos fiskális ösztönzőihez, amely hatalmas adóssághoz vezetett, és megbénította a gazdaságot.

A gazdaság a vártnál gyorsabban nőtt a harmadik negyedévben, az elemzők általában arra számítanak, hogy eléri a kormány egész éves, 5% körüli növekedési célját, bár a teljes kilábalás még hátravan.

A jüan több mint két hónapja a legmagasabb szint közelében rendeződött, miután az Egyesült Államokban az infláció egyik napról a másikra hirtelen csökkenése megerősítette a fogadásokat arra vonatkozóan, hogy a Federal Reserve (az amerikai jegybank) elérte monetáris politikai szigorítási ciklusának végét.

Ingatlan, kiábrándító befektetés

A kínai központi bank, a People’s Bank of China (PBOC) növelte a likviditási injekciókat, de nem változtatta a kamatlábakat a szerdán esedékes középlejáratú hitelek megújításakor.

A múlt hónapban egy ritka felülvizsgálat során a kormány a 2023-as költségvetési hiányt is a GDP 3,8%-ára emelte 3%-ról, hogy figyelembe vegye az 1 billió jüan (137,10 milliárd dollár) tervezett államkötvény-kibocsátást.

A People’s Bank of China (PBOC) idén kétszer csökkentette a bankok kötelező tartalékrátáját (RRR), hogy likviditást szabadítson fel a gazdaság fellendülésének elősegítése érdekében. Az elemzők széles körben a kötelező tartalékráta újabb csökkentésére és kamatcsökkentésre számítanak az idei év utolsó hónapjaiban.

A válság sújtotta kínai ingatlanszektorban még nem tapasztalható kézzelfogható fellendülés annak ellenére, hogy megerősítették a lakásvásárlókat támogató intézkedéseket, beleértve a lakásvásárlási korlátozások enyhítését, a hitelfelvételi költségek csökkentését és egyéb programokat.

Az ingatlanbefektetések 9,3%-kal estek vissza a január-októberi időszakban az előző év azonos időszakához képest, a január-szeptemberi időszakban tapasztalt hasonló erőteljes, 9,1%-os visszaesés után.

Az állóeszköz-befektetések csalódást keltőek voltak az első 10 hónapban elért 2,9%-os éves bővüléssel, ami elmaradt a 3,1%-os emelkedésre vonatkozó várakozásoktól. Januártól szeptemberig 3,1%-kal nőtt.

A magánvállalkozások körében is alacsony maradt a bizalom, a szektor beruházásai 0,5%-kal zsugorodtak a január-októberi időszakban, ami valamivel kevesebb, mint az első kilenc hónap 0,6%-os visszaesése.

„Összességében a ma közzétett adatok azt sugallják, hogy a fellendülés nehezen tudott szilárd alapokra helyezkedni a negyedik negyedév elején, de nem volt olyan gyenge, mint ahogyan egyesek tartottak” – mondta Sheena Yu, a Capital Economics kínai közgazdásza.

„Úgy tűnik, hogy a politika támogató marad, és talán fokozódik, hogy megakadályozza a gazdaság visszaesését.”

(1 dollár = 7,2939 kínai jüan)

Szabványaink: Thomson Reuters bizalmi alapelvek.