A kötvénykereskedők a Fed kiváró módjára fogadnak: a piacok lezárására

(Bloomberg) – A Wall Street vegyes gazdasági adatai nyomás alatt tartották a kincstárakat, mivel a kereskedők arra fogadnak, hogy a Federal Reserve türelmes lesz, mielőtt a kamatlábak idei csökkentéséről döntene.

A legtöbbet a Bloombergtől olvassák

A kötvényveszteséget a rövidebb lejáratok okozták, mivel az adatok azt mutatták, hogy a személyes kiadások meghaladták a becsléseket – még akkor is, ha a Fed által előnyben részesített maginfláció mértéke az elmúlt közel három év legalacsonyabb szintjére lassult. Mivel a politikai döntéshozók kijelentették, hogy szeretnék látni a tartós lassulás jeleit, mielőtt a hitelfelvételi költségeket csökkentenék, a számok megerősítették a fogadást, hogy a márciusi fordulat nagyrészt elérhetetlen marad.

Ez nem jelenti azt, hogy a befektetők felhagytak a kamatcsökkentéssel kapcsolatos fogadásukkal az első negyedévben, de májusban folytatták a teljes árazást. Természetesen mindez a következő gazdasági jelentésektől függ, a szállítási zavarok hatásai pedig még nem láthatók. Jerome Powell és kollégái jövő héten találkoznak, a Wall Street arra vár, hogy hallja, hogyan ráz meg mindez a kockázatok egyensúlyában.

„Továbbra is fennáll a várakozás, hogy a Fed megvitatja, hogy „mikor” kezdje meg a kamatcsökkentési ciklust, nem „ha” – mondta Quincy Crosby, az LPL Financial vezető globális stratégája. „Hacsak a jövő havi inflációs adatok nem erősítik meg határozottan azt, hogy a 2%-hoz vezető pálya van a horizonton, a Fed valószínűleg májusig vagy júniusig vár a kamatcsökkentés megkezdésével.”

A Fed küszöbön álló lépéseire érzékenyebbnek tartott kétéves amerikai kötvényhozamok 4,35%-ra emelkedtek. Az S&P 500 küzdött az irányért, miután újabb történelmi csúcson zárt. A Nasdaq 100 gyenge volt, mivel az Intel Corp és a KLA Corp kiábrándító előrejelzései nehezedtek a chipgyártókra.

A történet folytatódik

Mohamed El-Erian szerint még túl korai lenne az amerikai döntéshozók győzelmet hirdetni, mivel a gazdaság egy jó inflációs pontról egy kihívásokkal teli környezet felé halad.

A világ legnagyobb gazdaságának teljesítménye a harmadik és negyedik negyedévben „fantasztikus” volt – mondta El-Erian, a cambridge-i Queen's College elnöke a Bloomberg TV-nek pénteken. A kormányzattal szemben álló legnagyobb kockázat azonban az, hogy idén lelassul a gazdaság, mert a tavalyi növekedési hajtóerők egy része már nem érvényesül. Másodszor, az infláció leáll.

A Szövetségi Nyíltpiaci Bizottság várhatóan zsinórban negyedik alkalommal tartja stabil kamatlábakat, amikor január 30-31-én ülésezik Washingtonban. De az igazi hangsúly azon lesz, hogy mi vár a FOMC márciusi ülésén és azt követően.

Elmondható, hogy Powell és kollégái időt szánnak a lazításra, mert nem csökkentik a kamatlábakat a gazdasági visszaesés leküzdésére – ahogy az a múltban gyakran megtörtént. Ehelyett úgy kell kalibrálniuk a politikát, hogy az tükrözze az infláció hirtelen, meredek csökkenését a másfél évvel ezelőtti több évtizedes csúcshoz képest.

„A lágy landolás egyre nyilvánvalóbbnak tűnik” – mondta David Russell, a TradeStation munkatársa. „A nagy kérdés most az, hogy Jerome Powell milyen gyorsan normalizálja a politikát, amikor nincs azonnali szükség. Az adatok kevésbé fontosak a jövőben, és a Fed belső megbeszélései sokkal fontosabbak.”

A PNC-s Gus Faucher szerint a Fed-nek nincs szüksége 2%-os éves inflációra a kamatcsökkentéshez, de óvatos lesz, tekintettel arra, hogy a szűk munkaerőpiac és az erős fogyasztói növekedés újra megindítja az inflációs nyomást. A Fed-nek még több tennivalója van, és nem szabad megkísérteni a „küldetés teljesítettnek” nyilvánítását – mondta Jeffrey Roach, az LPL Financial munkatársa.

„Mivel az infláció nagyrészt a zsákban van, a Fed kérdése az, hogy hogyan tartsa ezt a szintet, és különösen, hogy 2024-ben meddig tudja csökkenteni a kamatlábakat, hogy semlegesebb környezetet érjen el” – mondta Krishna Guha, az Evercore munkatársa. ISI.” „Jelenleg továbbra is erős a növekedés, ami kérdéseket vet fel azzal kapcsolatban, hogy a rövid távú semlegesség magasabb lehet-e, mint a legtöbb becslés szerint – ez is kedvez egy kicsit hosszabb várakozásnak, és nem rohanni márciusba.”

A jövő heti FOMC ülésen kívül a kereskedők szorosan figyelemmel kísérik a legfrissebb munkaerő-piaci számokat. A Bloomberg által megkérdezett közgazdászok arra számítottak, hogy az Egyesült Államok fizetései mintegy 180 000 álláshellyel emelkednek januárban a decemberi 216 000 állásos növekedés után.

Amikor a Pénzügyminisztérium január 31-én megtekinti a következő három hónap értékpapír- és kötvényaukcióinak volumenét, a várható mennyiségek egy része valószínűleg a valaha látott legnagyobb befektetők közé tartozik. A kötvényhozamok október óta meredeken estek, arra számítva, hogy a Federal Reserve – amely az elmúlt két évben 11-szer emelt kamatot az infláció emelkedése megfékezésére – idén elkezdi csökkenteni azokat.

Máshol a bitcoin 41 000 dollár fölé emelkedett a 20 milliárd dolláros Grayscale Bitcoin Trust kiáramlásának lassulása közepette, ami a stratégák szerint segíthet megállítani a valuta kéthetes hanyatlását. Az olajárak csökkentek, de október óta a legnagyobb heti nyereségük felé haladtak, mivel a csökkenő amerikai készletek és a kínai kormányzati ösztönzés kilátása hozzájárult ahhoz, hogy a kőolaj kiszoruljon abból a tartományból, amelyben hónapok óta beragadt.

A cég legkiemelkedőbb jellemzői:

• A JetBlue Airways Corp. figyelmeztetett, hogy a Spirit Airlines Inc. tervezett felvásárlása. A 3,8 milliárd dolláros üzlet a következő napokban felmondható, ami esetleges konfliktushoz vezethet a légitársaságok között az elakadt ügylet miatt.

• Az American Express az elemzői becsléseket meghaladó 2024-es eredményt jósolt, és kijelentette, hogy ragaszkodik a hosszú távú profit- és bevételcélokhoz.

• Salesforce Inc. Körülbelül 700 dolgozót bocsátanak el, ami 2024 elején brutális elbocsátások sorozatához vezet a technológiai iparban.

• A Saudi Aramco, a világ legnagyobb olajtársasága továbbra is kőolajjal és üzemanyaggal megrakott tankereket küld át a Vörös-tenger déli részén, ahol a huthi fegyveresek hónapok óta fenyegetőznek kereskedelmi hajókkal, megtorlásul Izrael gázai háborúja miatt.

Néhány fontosabb mozgás a piacokon:

Üzletek

• Az S&P 500 0,2%-ot emelkedett New York-i idő szerint 12:18-kor

• A Nasdaq 100 alig változott

• A Dow Jones Industrial Average 0,3%-ot emelkedett

• Az MSCI World Index 0,2%-ot emelkedett

Pénznemek

• A Bloomberg Dollar Spot Index 0,1%-ot esett.

• Az euró 0,2 százalékkal 1,0868 dollárra emelkedett

• A font 1,2716 dolláron alig változott

• A japán jen 0,2 százalékkal 147,92 jenre esett a dollárhoz viszonyítva

Digitális pénznemek

• A Bitcoin 5,1%-kal 41 942 dollárra emelkedett

• Az Ethereum 2,5%-kal 2273,85 dollárra emelkedett

Kötvények

• A 10 éves kincstári kötvények hozama két bázisponttal 4,14%-ra emelkedett.

• A 10 éves német kötvények hozama alig változott, 2,30%.

• A 10 éves brit kötvények hozama két bázisponttal 3,96%-ra csökkent.

Áruk

• A West Texas Intermediate kőolaj hordónkénti ára 1,6%-kal 76,16 dollárra esett

• Az azonnali ügyletekben az arany unciánként 0,1 százalékkal 2018,32 dollárra esett

Ez a történet a Bloomberg Automation közreműködésével készült.

– Michael McKenzie és Liz Cabo McCormick segítségével.

A legtöbbet olvasott Bloomberg Businessweek

©2024 Bloomberg L.P