A fizetés helye nem változik
Változatlan monetáris politikáról döntött márciusi ülésén a Magyar Nemzeti Bank. Ez azt jelenti, hogy nem változik a normál egynapos betéti kamat 12,50%, az alapkamat 13,00%, és az egynapos repó kamatláb 25,00%. A Monetáris Tanács értékelése szerint az alapkamat jelenlegi szintjének hosszú távú fenntartása biztosítja az inflációs várakozások tartását és a cél fenntartható elérését.
Így az árstabilitási célt meghatározó kamatlábak nem változnak. Ugyanez mondható el a piaci stabilitási célkitűzésről is, amely kulcsfontosságú a monetáris árfolyam erősítésében a jegybank infláció elleni harcában. A még mindig 18%-os árrés-hatékonysági mutatóban semmi jel nem utal arra, hogy lehetséges fordulat következne be.
Nagy bizonytalanság esetén elengedhetetlen a fegyelem
Ilyen körülmények között az e havi kamatdöntő ülésből a legfontosabb, hogy az NBH óvatos, türelmes és fegyelmezett marad. Ennek a magatartásnak a fő oka a helyi és globális gazdasági környezet folyamatos bizonytalansága, a közelmúltbeli piaci volatilitás, valamint a külső és belső egyensúlyhiányok tartós javulását igazoló bizonyítékok hiánya.
A nagyfokú bizonytalanság két fő összetevőben mutatkozik meg. A Monetáris Tanács először négy alternatív forgatókönyvet vázolt fel a márciusi inflációs jelentésben szereplő alap előrejelzéshez. Közülük kettőnek magas, míg két tényezőnek alacsony az inflációja. Vannak nagy kockázatok, de most kiegyensúlyozottak.
Másodszor, a bizonytalanság tükröződik a GDP- és CPI-adatok legutóbbi frissítésében is. A jegybank átlagosan 15-19,5 százalékos inflációt lát 2023-ban, ami szokatlanul széles (még változatlan) tartomány. 2024-ben az előrejelzési tartományt kiszélesítették és felülvizsgálták. Most 3-5%-os inflációt lát, elkerülve a 3% alatti területet. Ez a makacsul ragaszkodó infláció növekvő kockázatát jelzi, és igazolja a jegybank fanyar álláspontját.
Az általános gazdasági kilátásokat tekintve az MNB idén 0-1,5 százalékos növekedést lát, ami 0,5 százalékponttal lefelé módosítja az előrejelzési tartomány alsó sávját a decemberi inflációs jelentéshez képest. Az első negyedévi gyenge GDP-növekedés következtében az egekig magas infláció felemészti a vásárlóerőt.
A helyi bankszektor biztonságos és megbízható
A jegybank emlékeztetett arra, hogy az új kötelező tartalékrendszer a terveknek megfelelően április 1-jén lép életbe, és ezzel a közelmúltban tapasztalt globális banki zavarok ellenére sem okoz gondot. Többször visszhangzott az az üzenet, hogy a magyar bankszektor tőke- és likviditási helyzete biztonságos, és a makroprudenciális politika sokkal biztonságosabb környezetet biztosít, mint 2008-ban. A jegybank ennek ellenére megerősítette, hogy a globális helyzet folytatódik. szorosan figyelemmel kísérik.
Úr. Virak azt is megismételte, hogy a Monetáris Tanács döntése minden tekintetben egyhangú volt. Ez arra utalhat, hogy a Monetáris Tanács újonnan kinevezett tagja, Kovács Zoltán jelen volt és szavazott. Egy másik újonnan kinevezett döntéshozó, Búza Éva április 7-től csatlakozik a Tanácshoz.
Pénzügyi és piaci nézeteink
Összességében a márciusi kamatdöntő ülés eredménye megerősítette azt a véleményünket, hogy júniusig nem fogunk változást látni a monetáris politikai irányvonalban. A jövőre vonatkozó iránymutatás is ezt tükrözi, a jegybank az október közepén bevezetett egynapos instrumentumok feltételeinek meghatározásakor a „kockázati megítélés folyamatos változására” helyezi a hangsúlyt – értelmezésünk szerint ez a stabilitás több hónapig tart. Ebben az összefüggésben a jegybanki sólymok kulcsfontosságú igazodási pontot jelentenek a piaci szereplők számára.
A cseh korona mellett a magyar forint továbbra is a kedvenc valutánk a jelenlegi piaci körülmények között. Az MNB egyértelművé tette, hogy jelenleg nincs terítéken kamatcsökkentés, ami miatt a devizacarry nagyon magasan maradhat a régióban. Ezenkívül a kockázatcsökkentés, a magasabb EUR/USD árfolyamok és az alacsonyabb energiaárak tökéletes feltételeket biztosítanak a proaktív kilábaláshoz a következő hetekben.
A közelmúltbeli eladást követően a long pozicionálás már nem kérdés, és a forintnak egyértelmű utat kell látnia a lendület visszanyeréséhez. Emellett a forint nagyon népszerű kereskedés volt az év elején, és arra számítunk, hogy az emberek visszatérnek, ahogy a por leülepszik a közelmúltbeli globális zűrzavar után. Míg a cseh korona kevésbé tűnik kockázatosnak, a globális piacokon a mostani nyugalom kezd a forintnak kedvezni. Másrészt a globális sztoritól eltekintve a fő kockázatot az Európai Bizottsággal való konfliktus újranyitásában látjuk.
„A popkultúra rajongója. Nem tud bokszkesztyűben gépelni. Elemző. Diák. Felfedező.”
/cdn.vox-cdn.com/uploads/chorus_asset/file/25407815/Screen_Shot_2024_04_18_at_4.13.30_PM.png)
More Stories
A magyar köztársasági elnök bocsánatot kér édesapja náci összefogásáért, „kádis” imát mondtak el a parlamentben
A magyar elnök bocsánatot kér édesapja náci múltja miatt
Különleges esemény, amely lehetőséget kínál a Kárpát-medence ritka borainak kóstolására